VN Index va nhung dac thu cua TTCK Viet Nam

Tags: TTCK Viet Nam, Ong Chuong, Huu Nam, Ong Huy Nam, Thai Lan, Ong Son, cua nen kinh te, thi truong chung khoan, nguon von dau tu, cac cong ty, nhu the nao, quy dau tu, cua thi truong, ngan hang, trong nuoc, den


Thang 8, cung voi tinh hinh am dam cua thi truong chung khoan (TTCK) nhieu nuoc tren the gioi, TTCK Viet Nam co xu huong ha nhiet, chi so VN-Index di xuong. Duoi giac do cua cac nha quan sat, phan tich, dieu nay duoc nhin nhan nhu the nao?

La xu huong chung, “phan ung day chuyen” hay TTCKVN con co nhung dac thu khac? Tu nay den cuoi nam, TTCK se tang truong khoi sac hay am dam? Cac chuyen vien kinh te than huu cua DNSGCT da cung nhau ly giai trong cuoc toa dam thang 8 “TTCK Viet Nam nhung thang cuoi nam 2007”.

Co tinh duoc VN-Index va VN-Index co la han thu bieu cua nen kinh te?

VN Index va nhung dac thu cua TTCK Viet Nam

That ly thu khi nguoi co chuc danh cao nhat, ong Nguyen Huu Nam, Tong giam doc Cong ty chung khoan Gia Quyen, lai la nguoi tre tuoi nhat va vua vao phong hop da vong tay “thua thay” voi Luat su Nguyen Ngoc Bich va ong Huynh Buu Son, Giam doc doi ngoai cua PepsiCo VN, truoc khi vao cuoc “anh, toi”.

Co le vi “vai ve” nay, nen khi thay moi nguoi nhuong nhau “khai cuoc”, hai ong Son va Bich da moi dich danh ong Nam, ong Bich con noi them: “Anh Nam, gio anh la “ong Tong”, cong ty chung khoan (CK) cua anh nhu con thuyen tren bien lon TTCK, vay anh co the cho biet cam giac cua anh nhu the nao, say song ra lam sao, da thay hut nuoc hay chua…”.

Ong Nam - du noi di noi lai “du doan la viec rat kho” - van phai lam bam: “Thay lai ra de bai nua roi” va tim ra mot giai phap an toan la… muon y nguoi khac:

- Xin lay mot cong trinh thong ke tu nam 1956 den 2006 cua Tien si Robert Thibadeau, giao su Dai hoc Harvard (My) ve nhung bien dong cua cac do thi, de noi vai dieu. Thong ke do da rut ra duoc mot so quy luat. Chang han do thi lam phat nguoc chieu voi do thi chi so CK, do thi gia vang va do thi lam phat gan trung nhau nhung do thi gia vang cham hon mot nhip.

Nam 2006, toi duoc xem cong trinh nghien cuu cua mot chuyen vien nguoi My thong ke trong ba nam thi do thi cua VN-Index trung voi do thi gia cac chi so CK binh quan cua TTCK chau A - Thai Binh Duong (tru Nhat Ban).

Tuy nhien, do thi cua chi so FDI (von dau tu truc tiep nuoc ngoai) va TTCKVN khong giong nhau (hien FDI cua VN di len, trong khi VN-Index dang di xuong hoac di ngang) lai la su khac biet so voi cac nuoc…

VN Index va nhung dac thu cua TTCK Viet Nam
LS Nguyen Ngoc Bich

Nhap de mang day tinh thong ke nay khong ngo co tinh khoi goi cao. Ong Nguyen Ngoc Bich cho rang cac du lieu thong ke cua nuoc ngoai (tieu bieu la My) co tinh on dinh va ben vung, khac voi TTCKVN dang con o buoi ban dau va dac biet con phu thuoc vao yeu to tam ly.

Nhung con so thong ke kia chi “xem de biet” thoi chu khong the dung de du bao TTCKVN tu nay den cuoi nam. Muon du bao, phai nhin sau vao hoat dong cua cac cong ty, nhu cau can tien cua ho nhu the nao, kha nang sinh loi ra sao…

Ong Huu Nam tiep tuc dua mot thong ke khac: Them mot dieu rat la la theo thong ke cua Robert Thibadeau, do thi gia co phieu ngan hang va do thi lam phat tuong dong, cung giong nhu do thi gia vang, dieu nay rat khac voi o VN. VN-Index xuong thi gia CK ngan hang cung xuong luon. Toi chua ly giai duoc dieu nay. Co the anh Bich noi dung, do la dac thu cua VN...”.

Ong Tran Si Chuong, mot chuyen gia kinh te tung song va lam viec nhieu nam tai My, hien la Giam doc Tu van chien luoc doanh nghiep Cong ty Le & Associations, khong cho rang chuyen VN-Index tang giam dot bien hay nguoc voi thong ke cua My la dieu dang ngac nhien:

Muon ban ve VN-Index, truoc tien ta phai xac dinh ro VN-Index la gi. Hinh dung VN-Index la phuong trinh cua mot so bien so (x, y, z…) thi du o nuoc phat trien hay dang phat trien, so bien so nay phai giong nhau.

Tuy nhien, lai co nhieu diem khac biet. Mot vi du ve cai khac do la trong khi he thong phap ly cac nuoc phat trien on dinh, bien so ve muc do on dinh cua he thong phap ly gan nhu la mot hang so, khong tac dong den phuong trinh, thi o VN do lai la mot phuong trinh cua nhung bien so khac nua.

Chuyen anh Huu Nam noi ve thong ke cac bieu do ben My that su chi the hien cai co ban nhat cua kinh te hoc. Lam phat len thi chi so CK xuong, vi chi so nay the hien suc khoe cua nen kinh te.

Them nua, o VN co nhung chuyen ma mot nuoc phat trien nhu My khong co. Vi du kien thuc cua nha dau tu (NDT) - xuong song cua TTCK - o VN cung la mot bien so co the xem nhu mot phuong trinh con...

Chinh nhung dieu nay giai thich luon vi sao bieu do FDI ben My va cac nuoc phat trien on dinh khac song hanh cung TTCK, vi nguon von FDI va nguon von tren TTCK cung the hien long tin cua NDT ve mat trung va dai han vao nen kinh te mot nuoc. Trong khi o VN, chi FDI la nguon von trung va dai han, con nguon von dau tu vao TTCK lai co phan… ngan han! Vi vay moi co su nguoc chieu”.

Ong Chuong con dua ra nhan xet la chi so VN-Index vua la nguyen nhan, lai vua la he qua cua… VN-Index, boi VN-Index hom nay chiu anh huong cua VN-Index hom qua va lai tac dong den VN-Index ngay mai, ve mat tam ly. Hom qua VN-Index la 1.000, ngay nay xuong 980, thi xac suat ngay mai VN-Index xuong 960 cao hon la xac xuat len lai 1.000, nghia la yeu to tam ly co trong so lon trong phuong trinh tinh VN-Index.

Cung chinh vi vay, van co the tinh duoc VN-Index, nhung kho hon tinh chi so o My, vi co nhieu bien so bien doi nhanh hon. Noi cach khac, cac bien so o VN deu dang thay doi theo thoi gian va muon du doan VN-Index ngay mai the nao, phai xem nhung bien so nay nhay cam voi nhung chuyen gi.

Loi ly giai day tinh thuyet phuc nen moi nguoi deu tan dong. Ong Bich bo sung su “thieu thuyet phuc” cua VN-Index so voi Nasdaq cua My hay Nikkei cua Nhat:

“Trong khi o My, nguoi ta tinh Index dua tren nhung cong ty tieu bieu, on dinh, co tinh ben vung cao, thi VN khi thiet lap VN-Index da lay toan bo cac cong ty dang niem yet o thoi diem do (chi co... hai cong ty, ma CK la SAM va REE, voi VN-Index thoi diem 28/7/2000 la 100 diem), la dieu rat khien cuong. Boi the, chi nen xem VN-Index la mot dau hieu, neu muon phan tich sau hon ta phai tim hieu ca nen kinh te…”.

Ong Huy Nam, mot chuyen vien trong linh vuc tai chinh - CK dong tinh: “Index cua VN khong dai dien cho suc khoe nen kinh te, la mot han thu bieu cua nen kinh te nhu cac nuoc, nen chua the dung no de so sanh voi cac chi so cua My hay cac thi truong on dinh khac, hoac du doan theo kinh nghiem cac nuoc di truoc”.

Yeu to tam ly. Da loi keo duoc tien nhan roi trong dan vao TTCK? Ky thuat “moi”, “nuoi” cua cac nha dau tu nuoc ngoai

VN Index va nhung dac thu cua TTCK Viet Nam

Ong Huy Nam khai trien “yeu to tam ly” trong TTCKVN ma hai ong Chuong va Bich de cap:

O VN yeu to tam ly rat manh, NDT khong chi nhin nhau, nhin vao cac NDT nuoc ngoai (NDTNN), vao chinh sach,… ma con nhin vao ca nhung loi tuyen bo de ra quyet dinh.

Vi du khi co to chuc dua ra nhan dinh “VN-Index se giam den…” thi chinh nhan dinh nay dat chi so di, chu khong phai nen kinh te hay suc khoe cac cong ty niem yet suy giam.

O mot thi truong phu thuoc vao tam ly se co nhieu du doan kieu do. Nhu HSBC khi du doan VN-Index xuong 900 diem cung chinh la loi dan dat chi so di xuong, den khi xuong roi, ho noi: “VN-Index da xuong dung du doan cua toi va bay gio toi mua vao de dau tu dai han”.

Toi cho rang cac NDT trong nuoc nen binh tinh mua CK vao, boi tuong lai nen kinh te chung ta rat tot, GDP tang truong rat lac quan. Sau thang cuoi nam kinh te se tang truong hon sau thang dau nam, lam phat tuy co cao nhung nhung quyet dinh gan day cua Chinh phu se giup giam thieu…”.

Ong Chuong dot nhien cat ngang: “Vay theo anh, trong nhung nam qua TTCKVN da loi duoc bao nhieu tien duoi gam giuong cua nguoi dan?”. Ong Huy Nam: “Chua thong ke duoc, nhung theo toi la chua nhieu”.

Nhin nhan can nguyen gia CK nhieu cong ty cao hon gia tri thuc, ong Bich cho rang gia CK chi tang nhanh sau khi nhieu NDTNN mua vao CK cua cac cong ty nhu FPT, sau do cac NDTVN mua theo, khien gia leo thang. Gia CK co xuong hay khong tuy vao cac NDTNN co “quang” ra hay khong.

Tren nguyen tac, cac NDTNN co the nam 49% co phan, do chinh la luc luong khien gia CK len hay xuong, chu khong phai do cac cong ty niem yet tac dong, boi cac cong ty nay chang cong bo nhieu thong tin du de gay tac dong.

Ong Chuong cuoi: “Chi can thao tung duoc 20% thi truong thoi, noi gi den 49%, da co the dan dat roi. Gia xuong anh mua, vi anh mua nen gia len, gia len anh ban kiem loi, roi vi anh ban nhieu nen gia xuong, gia xuong anh lai mua, roi lai ban… Choi kieu gi cung co loi! Co the noi, duoi giac do mot NDTNN thi VN la noi ly tuong de “choi” CK”.

Voi kinh nghiem nhieu nam dieu hanh cac cong ty CK, ong Huu Nam hoan toan dong tinh:

“Cac NDTNN mot khi da tru mot khoi luong lon CK thi di nhien se tac dong de CK cua ho manh len. Ngoai mat tich cuc la ho tro cho doanh nghiep trong cac van de lien quan den quan tri, ho con van dung nhung ky thuat, chien thuat rat hay trong mua ban CK. Gia CK xuong ho “nuoi”, mua vao mot chut, gia len cung mua vao chut chut de “moi”, ky thuat “nuoi, moi” cua ho la so mot, cac NDTVN chua the theo kip.

Theo toi, neu tinh thanh khoan cua TTCK tot va neu mot so doanh nghiep VN co suc khoe tot va niem yet o thi truong nuoc ngoai thi se rai deu duoc rui ro, chu khong tap trung nhu hien tai.

Co hai dien hinh la Duc va Nhat. Nguoi Duc dat TTCK qua mot ben, phat trien thi truong trai phieu va da co mot nen kinh te cuc ky on dinh, dung hang thu ba the gioi. Nhat thi hau het cac doanh nghiep lon deu niem yet ra nuoc ngoai nen kho gay ra khung hoang kinh te cho dat nuoc”.

Van de chinh sach. Yeu to gay soc cua TTCKVN la… khong the dinh luong. Se con nhieu “dai gia” kieu FPT “lam benh”

VN Index va nhung dac thu cua TTCK Viet Nam

Ong Huynh Buu Son bat dau tham gia: “Voi tu cach nguoi quan sat, ngoai nhung yeu to lien quan den thi truong cac anh da de cap, toi muon them yeu to chinh sach, quan diem cua Nha nuoc doi voi TTCK. Chi rieng voi nguon von dau tu gian tiep (FII) cung da co hai quan diem ma den gio chua biet quan diem nao se thang the.

Mot la nen ngan chan va kiem soat FII, khong de nguon von nay tu do thao tung, gay nguy hiem cho nen kinh te, boi khi do vao TTCK, von FII da tac dong lam cho dong tien VN tang gia roi khi thi truong bien dong NDTNN rut von ra ao at se gay roi loan, tham chi sup do thi truong, dong thoi lam hao hut du tru ngoai te quoc gia. Thai Lan nam 1997 la mot vi du. Quan diem thu hai la bay gio da hoi nhap vao WTO, nhung canh cua TTCK moi he ra da voi khep lai se lam mat niem tin cua NDTNN.

Nen nho FII khong phai la nguon tien dau tu truc tiep tao ra tang truong kinh te. Nhieu chuyen gia kinh te cho rang nen khoi nguon tu ben trong, tuc la tao dieu kien de tien tiet kiem cua nguoi dan trong nuoc tham gia TTCK.

Vua roi anh Chuong co hoi TTCK da loi duoc tu gam giuong cua dan bao nhieu tien roi, cau tra loi la “khong bao nhieu ca”. Dan dang quan sat thoi! Chi co mot so it tham gia, nhung phan lon cac NDT ca nhan thuong vay tien ngan hang de dau co CK va dang gap kho khan do VN-Index di xuong. Kha nang phuc hoi can nhieu thoi gian hoac mot bien co tao hieu ung tam ly tich cuc, chang han giai doan cuoi 2006, dau 2007 khi nuoc ta to chuc thanh cong APEC va chuan bi vao WTO”.

Dung la trong dieu kien kinh te on dinh, khi nen kinh te bi tac dong boi mot yeu to mang tinh soc, nguoi ta co the tinh toan duoc. Vi du mot tran bao tuyet gay thiet hai nang ne cho mot vung nao do o My, hay mot cuoc dinh cong lon xay ra, thi quy do tang truong cua dia phuong nay se giam di x% tuong ung.

Con o VN cung co soc nhung la soc tam ly, viec ho hoi khi vao WTO la loai soc do, lam cho nen kinh te noi chung va mot phan cua nen kinh te la TTCK noi rieng cung cu xu theo cach “khong giong ai”. Ho hoi qua, buon qua (thang 7, thang 8 troi mua) deu soc. Neu cai soc cua nuoc nguoi co tinh ro rang, khi “co the” nen kinh te bi chay mau, xuat huyet that, thi o nuoc ta khong ai biet thuong ton ay nam o dau ca.

Ong Chuong de cap mot khia canh nua:

- Thuc ra, nhung rui ro, su nhay cam cua TTCK thi nuoc nao cung co. Nhung co mot rui ro dac thu anh huong tuong doi lon den gia co phieu tren TTCKVN, khong phai do su quan ly vi mo cua Nha nuoc ma tu nhung co phieu cua cac “dai gia”.

FPT la dien hinh. Cach day 1-2 nam, kien thuc, kinh nghiem cua cac NDT chua cao nen ho chua biet danh gia thiet hon, cu thay co phieu cua dai gia la mua. Khi cac cong ty nay da nam trong mot thi truong duoc yeu cau nhung thong tin chuan hoa va dac biet khi NDT co kien thuc hon, thi “tinh hinh suc khoe” cua cac cong ty - nhung cai khong chuan moi dan lo dien. Ma chac chan se co nhung cai khong chuan, vi y thuc chuan hoa cua cong ty thoi diem truoc do la khong co, cam ket ve chuan hoa he thong cung khong, nen khi ra nang ra gio se bi cam mao thuong han.

Luc do NDT moi ngo ra rang thi ra “no” cung bi benh va ho se co phan ung rat tieu cuc. Chinh dieu nay la rui ro lon nhat, khi khong chi mot ma hang chuc, hang tram dai gia trong vong mot nam toi se bi tac dong boi yeu cau chuan hoa hon, minh bach hon cua thi truong va su truong thanh hon cua NDT. Chuyen FPT chi la be noi cua tang bang.

Ong Huy Nam dong y va con gay gat hon:

- Theo toi, that khong dung khi goi co phieu nhung cong ty nay la “blue chip”. Hien nhieu nguoi van lam tuong, tham chi con tu van mua co phieu cua nhung “ong” do. O thi truong VN nen de chung, du chung ta muon cong nhan hay khong thi cac NDTNN van da va dang dan dat thi truong. Chinh ho dang “danh” tren nhung “blue chip” do, de loi keo nguoi khac danh theo.

Nhu muon xoa diu, ong Son cuoi: “Thi neu so sanh voi nhung co phieu khac, do la blue chip chu gi nua! Van de chuan hoa nhu anh Chuong noi cung la mot yeu to, nhung con mot yeu to theo toi la lon hon nua, do la thoi gian tu khi chung ta vao WTO den nay con song WTO van chua tran toi.

Sap toi, lan song canh tranh ay moi thuc su tran vao, tac dong manh me den hoat dong san xuat kinh doanh va de doa su ton tai cua cac cong ty trong nuoc. Do moi thuc su la nguy co.

Cac cong ty khong nen tu hao ve co phieu “blue chip” cao gia cua minh ma quen di viec nang cao nang luc va hieu qua canh tranh. Giai doan vua qua co rat nhieu ngan hang, cong ty choi tro ao thuat tang von len, muc dich de ban co phieu voi gia cao ma nhieu NDT khong nhan ra.

NDT khong tinh duoc duong dai, tuong rang cong ty sap tang von thi phan co phieu tang do se lam gia tang thi gia cua co phieu minh dang nam do co duoc quyen mua co phieu moi, ma quen rang sau khi tang von, phan loi nhuan tren moi co phan se giam, co nghia la ve lau dai, gia co phieu cua cong ty do se giam”.

Tu dau buoi den gio ong Le Trong Nhi chi lang nghe, den luc ong Son nhac hai chu “ngan hang” ong moi len tieng. Cung de hieu, vi ong Nhi la chuyen gia trong linh vuc nay:

- Truoc tien, toi tra loi cau hoi luc dau anh Huu Nam dat ra, la vi sao o nuoc ta khi VN-Index giam thi gia CK ngan hang lai giam theo. Trong mot bai viet tren DNSGCT gan day, toi da dat cau hoi: “CK ngan hang va ngan hang co gi dac biet?”.

Toi tra loi la ngan hang dac biet chu CK cua ngan hang khong co gi dac biet, nhung rieng o VN no lai thanh dac biet! Tac dong cua viec VN vao WTO cung co, nhung mot trong nhung tac dong lon nhat den TTCK la viec hang loat cac ngan hang tang von qua phat hanh CK (co phieu - trai phieu) ma chua quan tam hoac chua tinh khit khao voi nhung ke hoach kinh doanh phat trien.

Theo toi, den hom nay, khong mot ngan hang nao con co the phat hanh them co phieu voi nhung con so ma NDT quyet tam (co chet cung) phai mua cho duoc nhu trong giai doan 6-12 thang truoc day, boi chang con nhieu NDT voi nhung khoan von “mu” de mua nua. Cach day 4-6 thang thi co the con, chu thoi diem nay thi ke nhu het hoi roi - chu ky do qua roi! NDT trong nuoc phai bat dau tap song va lam quen voi nhung con so cua thi truong that”.

Chuyen lung doan trong TTCK. Quan ly FII the nao? “Cong thong minh” va nguon von dau tu trong nuoc

VN Index va nhung dac thu cua TTCK Viet Nam

Tuy co thai do gay gat nhu vay, nhung ong Nhi van cho rang khong nen bi quan qua ve TTCKVN, vi trong mot thi truong con moi me nhu nuoc ta, chuyen lung doan va lech lac la duong nhien.

Cung nhu lich su phat trien cua nhieu thi truong khac tren the gioi, o dau cung co the co: tu Uy ban CK, trung tam giao dich den cac quy dau tu lon, NDT nho le… Trong chung muc nao do, chung ta phai chap nhan va… chiu dung duoc.

Tuy nhien, ong Nhi khong “rong luong” nhu the voi mot so quy dau tu nuoc ngoai:

“Toi dac biet di ung voi mot so quy dau tu nuoc ngoai. Moi truong chua chuan hoa, con cho phep su lung doan nhu the, nen ho da tan dung de chi phoi thi truong. Van de anh Son dat ra: co nen kiem soat von FII hay khong, theo toi la nen co co che quan ly nguon FII ngay tu thoi gian dau - bay gio thi hoi tre.

Co the thay kinh nghiem tu Trung Quoc. Von FII vao nuoc nay phai dang ky, duoc cap han ngach, duoc mua bao nhieu tien, tat ca deu duoc quan ly (kiem soat) de biet ro nguon va kenh. Cac NDT Trung Quoc rat ung ho viec lam do. Con o VN, theo toi moi chi co nhung NDTNN nho (lon la so voi cac NDT trong nuoc thoi), chu chua co nhung NDTNN thuc su lon.

O nhieu thi truong nuoc ngoai, neu TTCK co dau hieu suy giam, nhung NDT lon se bom tien vao de kim ham (nhu vua qua, Goldman Sach da bom vao mot quy dau cua chinh ho gan 3 ti USD khi TTCK My tut doc), o VN khong co, tham chi con chua co ca “quy dau tu lau dai” cho thi truong”.

Ong Son tan thanh: “Toi cung dong y la khong nen bi quan ve TTCKVN, boi xet duoi goc do tong the, TTCK cua chung ta dang co nhung cong ty co thuc, hoat dong lanh manh va hieu qua. Chi can tao moi truong va co hoi kinh doanh tot cho ho phat trien thi viec gia CK len hay xuong cung khong gay xao dong dang ke doi voi ho.

Nhung doi voi quan ly vi mo, khong the de TTCK bi hieu ung bong bong do viec bom tien tu he thong ngan hang sang, vi neu nhu the mot khi bong bong CK bi vo se anh huong lap tuc den su an toan cua he thong ngan hang. Nhieu nguoi cho rang de cuu van TTCK hien nay, cac ngan hang nen bom tien vo, nhung toi cho rang dieu do rat nguy hiem”.

Dung den van de tam dac, ong Huy Nam gop loi: “Toi cung cho rang kha nang TTCK phat trien la co, nhung can phai co nhung chinh sach dieu hanh vi mo khon ngoan. Phai dung duoc mot “cong thong minh” khi su dung ngoai hoi. Dieu quan trong khong phai chuyen “mo” hay “dong” voi nguon von FII, ma la can co va su dung duoc nhieu cai dau, ca trong lan ngoai nuoc, cho viec hoach dinh”.

Ong Son cuoi cuoi, gio ngon tay cai len: “Anh noi dung. Cac chinh sach can phai nhat quan va dong bo vi loi ich chung! Khong nen co luc thi dong chat, den khi keu qua lai mo toang ra. Quan trong phai khoi duoc nguon tien trong nuoc, thanh lap cac quy dau tu trong nuoc, de quan binh voi nguon von FII”.

Ong Huu Nam bo sung mot y, rang trong giai doan nay cac doanh nghiep nen tap trung cho viec cung co san xuat. Sau thoi gian huy dong von rat tot, gio den luc phai phat huy hieu qua viec su dung von. Con giai phap cho viec su dung von FII la khong the qua han che hoac qua mo den muc khong the kiem soat duoc. Ong Nam dong quan diem voi ong Nhi, khi cho rang han ngach la mot cach kiem soat.

Tuy nhien, ong Son khoat tay: “Kinh nghiem Thai Lan nam 1997 cho thay ro dieu nay. Khi thi truong bat dong san sup do, cac NDTNN rut tien ra, dong baht mat gia, Ngan hang trung uong Thai Lan co mot quyet dinh sai lam la ban USD (muoi may ti USD) de cuu dong tien cua ho. Ty gia dong baht cuoi cung van khong cuu van duoc, con Thai Lan thi bi mat toi muoi may ti USD. Vay do, mot khi xay ra su co, viec xu ly rat kho khan vi khong biet nen cuu cai nao bo cai nao”.

Ong Chuong cuoi lon: “Vay phai lam sao dung xay ra chuyen. Phai phong benh, chu do benh ra roi, moi bac si den chua, rui chua khong het, benh nhan chet thi minh lai trach ong”.

Ong Son gat dau: “Dung. Nhung khi da xay ra, van phai xu ly. Con di nhien, tao nhung dinh che de dam bao quan ly vi mo that tot, dap ung dung loi ich cua dat nuoc moi la dieu quan trong”.

Ong Chuong tiep tuc phan bien: “Quan ly tien te khong don gian la muon cho NDTNN vao bao nhieu thi vao. Neu minh da nhap sieu thi cung phai cho DTNN tuong ung, hai con so nay phai can bang. Quan ly chi la tac dong vao luc dau. Con phai lien ket voi suc khoe doanh nghiep, tinh canh tranh cua cac cong ty, cua quoc gia… chu khong the chi kiem soat NDTNN, boi ho khong vao cua nay thi cung se vao cua khac”.

Nhan dinh: VN-Index di xuong co loi hay gay hai cho nen kinh te?

VN Index va nhung dac thu cua TTCK Viet Nam

Xoay vao tam diem cuoc toa dam la “TTCKVN tu nay den cuoi nam”, thay vi “lam kho” buoc moi nguoi phai dua ra du doan, ong Son dat cau hoi: “Neu tu nay den cuoi nam, VN-Index di xuong thi co loi hay gay hai cho nen kinh te?”.

Ong Huy Nam ngam nghi mot luc roi tra loi: “Nen kinh te minh lon lam, TTCK moi chi co mot so cong ty niem yet thoi. Theo toi, VN-Index xuong khong co loi, du co y kien la VN-Index nen xuong, cho nhung quy vi da huy dong von dau tu vao san xuat dung cai viec lay tien choi tro choi tai chinh. Khong co loi vi chung ta con hang chuc ngan cong ty co phan khac, neu moi nguoi bi quan voi TTCK thi khong ai bo tien mua CK nua, rat nguy hiem.

Xua, huy dong vai ti thoi da kho khan, chi biet trong vao ngan hang. Thoi gian qua thi nguoc lai, cac cong ty niem yet xong, qua nhiet tinh voi TTCK, huy dong duoc von roi bat dau che co phieu, lay thang du, ngoi tinh gia CK len xuong, khong lo lam an nua. Cung co the ho khong biet dung tien lam gi, hoac bi ap luc phai lay tien do do lai vao TTCK… Con ve lau dai, duong nhien TTCK se phat trien”.

Ong Nhi rat dong tinh, cho biet do la moi quan tam lon cua ong trong thoi gian nay va da gia dinh:

- So tien von huy dong qua co phieu, len ke hoach de quy III mua may moc moi, quy IV lam duoc hang xuat khau… Nhung khong! Nguoi ta da dem phan lon so von do dau tu vo dat, mua CK roi, tham chi the chap so CK do va vay them de mua tiep, bay gio thi truong nhu the nay va co kha nang keo dai den cuoi nam, the la be ke hoach san xuat. Nguoc lai, co cong ty sau khi phat hanh co phieu cam trong tay ca ngan ti dong chua biet lam gi het, hoi toi: “Cam 500 ti dong nhan roi cua chung toi xem co cho nao de ra tien gium di”.

Duong nhu muon “ne” mot con so cu the, ong Huu Nam dua ra y kien rat kheo: “VN-Index len hay xuong chi la he qua. De he qua tot, nhung chinh sach kinh te vi mo phai thuc day nen san xuat trong nuoc, tao that nhieu hang hoa, tang cuong xuat khau, hap thu toan bo von dau tu. Dieu quan trong la lam sao de chi so di len mot cach lanh manh. Toi khong mong VN-Index di xuong chi de ran de ai ca, boi NDT da so lam roi...”.

Ong Bich tan dong, cho do moi la mot su phat trien ben vung, con ong Son noi ro la cac cong ty can tao ra cho minh nhung thay doi, nhung sang tao, nhung khac biet, giong nhu tao ra nhung dai duong xanh cho cac san pham cua minh… Nhu the TTCK moi phat trien ben vung duoc trong lau dai.

Ong Chuong len tieng: “Trong ngan han, co len thi phai xuong, van de la muc do thoi. Nuoc nao cung vay, TTCK the hien gia tri tiem nang cua nen kinh te. Ma gia tri cua mot nen kinh te, dinh nghia gi thi dinh nghia, co ban cung chi la the nay: Sang nay, bao nhieu nguoi trong nuoc do ngu day lam cai gi, lam bao nhieu va co gia tri nhu the nao. Cham het.

O nuoc minh, van con mot so nguoi ngu day, giu het xe co trong nha khong cho ai di het, chi ngoi ma khong lam gi. Cac dau moi kinh te, cac doanh nghiep khong lam gi de tang hieu suat cua minh, phan lon nguoi dan trong nuoc khong lam gi de co gia tri cu the dong gop cho xa hoi, do la van de lon! Dung quy het van de cho Nha nuoc. Phai xem dong co thuc day la cai gi, boi neu dong co trat thi hanh vi trat”.

Sau khi nghe het phan tich chuyen “loi, hai” cua nguoi khac, ong Son moi dua ra luan diem: “Dung tren goc do la NDT trong nuoc, toi cam giac TTCK dang vuot khoi tam tay. Bao toi ra mua mot CK, rat… ngan vi P/E (gia tren thu nhap) qua cao. Dung tren goc do la mot cong ty sap sua phat hanh co phieu lan dau (IPO), neu dinh gia duoi 3.0 (gap ba lan menh gia) thi vo ly, coi chung con bi dat van de gian doi (neu la cong ty nha nuoc), nhung neu dinh gia 5.0-6.0 thi khong biet co NDTNN nao nhay vo khong, chu can bo cong nhan vien va NDT trong nuoc khong mua noi.

Mot thi truong dang vuot qua nang luc tai chinh, nang luc dau tu cua NDT trong nuoc. Ai mua CK luc nay la ho dang “dau co”, thay loi ban ngay, lo la cat, chu khong phai mua de dau tu. Neu chung ta de cho TTCK chi nam trong tam hoat dong cua cac nha dau co, thi cac doanh nghiep se bi anh huong khong co loi. Hay de cho gia CK tro ve voi muc binh thuong da roi se tu tu di len, nhu the TTCK se hap dan cac NDT hon”.

Khi dua ra con so du bao cu the, ong Huy Nam cho biet: “Theo phan tich nhung yeu to co ban, gia co phieu thoi diem nay la hop ly, tham chi kha hap dan, cac bieu hien mua vao cua cac NDT cho thay dieu do. Theo toi, den thoi diem cuoi nam, nguong VN-Index 1.000 diem la de xay ra. Toi khong nghi VN-Index se xuong sau, cung chua co dau hieu cho thay se tang dot bien”.

Nguoi mo dau, ong Huu Nam, tiep tuc duoc moi nguoi “bat ep” dua ra du bao truoc khi khep lai buoi toa dam. Van diep khuc “du bao la viec rat kho”, nhung ong cung “bat mi” rang truoc khi tham du toa dam, ong da cung voi voi phong dau tu cua cong ty minh xem lai cac du bao, dien bien kinh te sap toi, va “nghi rang vao cuoi nam nay VN-Index tu 950 den 1.200 diem”.

Theo LY LAM - Doanh nhan Sai Gon cuoi tuan

Viet Bao

Thích và chia sẻ bài viết này trên facebook Theo dõi vietbao.vn trên facebook

TIN Kinh Tế NỔI BẬT

Những dự án Việt Nam hiếm hoi đầu tư sang Trung Quốc

Trong khi Trung Quốc có 1.082 dự án đầu tư còn hiệu lực tại Việt Nam, với tổng vốn đăng ký 7,94 tỷ USD, thì Việt Nam chỉ có 13 dự án đầu tư sang Trung Quốc, với tổng vốn đăng ký 15,93 triệu USD - tương đương vốn bình quân hai dự án của Trung Quốc tại Việt Nam cộng lại.

Đột biến tăng trưởng tín dụng: Mừng hay lo?

Tín dụng cuối năm tăng mạnh, nguyên nhân có thể xuất phát từ quyết tâm thực hiện cho được mục tiêu tăng trưởng nhằm "ghi điểm" theo tinh thần của Thống đốc NHNN đã từng phát biểu về tỷ giá rằng “tôi nói là làm”.

Cuối năm, nhưng điện đòi tăng giá

 Đề xuất tăng giá điện của Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) khi năm hết Tết đến đang nhận được những ý kiến trái chiều. Trong khi nhiều người tỏ ra lo lắng, vẫn có ý kiến cho rằng, tăng giá điện vào thời điểm này là hợp lý.

Thời vận 2014: Quý bà siêu giàu "át vía" ông trùm

Điều chưa từng có đã xảy ra. Trong năm 2014, lần đầu tiên số lượng nữ đại gia trong tốp 10 nhiều hơn nam giới. Có vẻ như các quý bà đangở thời thịnh hơn các ông trùm.

Sắp tăng giá điện ngay trong tháng 12/2014?

 EVN đã kiến nghị điều chỉnh giá bán điện bình quân trong năm 2014 (vào tháng 12/2014) lên 1.652,19 đồng/kWh, tăng 9,5% so với giá bán điện bình quân hiện hành (1.508,85 đồng/kWh).

Tìm hiểu: TTCK Viet Nam, Ong Chuong, Huu Nam, Ong Huy Nam, Thai Lan, Ong Son, cua nen kinh te, thi truong chung khoan, nguon von dau tu, cac cong ty, nhu the nao, quy dau tu, cua thi truong, ngan hang, trong nuoc, den

Xem Bản Tiếng Việt Có Dấu: VN-Index và những đặc thù của TTCK Việt Nam

Ban co the doc ban tieng Viet co dau cua bai viet VN-Index và những đặc thù của TTCK Việt Nam bang cach nhan chuot vao duong dan tren.

Lien he ve tin VN Index va nhung dac thu cua TTCK Viet Nam

Nhan xet, hay lien he ve tin VN Index va nhung dac thu cua TTCK Viet Nam co the gui bang duong dan o duoi. Ban nen gui kem tieu de bai viet VN Index va nhung dac thu cua TTCK Viet Nam de lam tham khao. Bai viet nay thuoc chuyen de Chung khoan trong chuyen muc Kinh te.

Cac tin khac:

Xem tiep ... Chung khoan
Kenh Tin RSS Kenh Tin RSS | Du Bao Thoi Tiet | Lich Xem TV | Lien He - Contact | Quang Cao | Viec Lam | Dieu Kien Su Dung | Bao Ve Tinh Rieng Tu | Sitemap

Copyright©2008 VietBao.vn, Thu Vien Thong Tin Tong Hop Viet Nam va The Gioi, phien ban thu nghiem phan mem Viet Bao Viet Nam, beta 1.0