Tang lai suat Canh bac may rui cua ECB

Tags: Ngan hang Trung uong Chau Au, Cuc Du tru Lien bang My, su phuc hoi kinh te, Khu vuc dong Euro, chinh sach tien te, lai suat co ban, cua khu vuc, nen kinh te, khong phai la, dang de doa, co the, tang truong, tinh trang, canh bac, nam


Tang lai suat Canh bac may rui cua ECBSau hon hai nam giu nguyen, ngay 1/12 vua qua, Ngan hang trung uong chau Au (ECB) cuoi cung da tang lai suat co ban len 0,25%. No luc xay dung hinh anh "khac tinh voi lam phat" cua ECB dang de doa su phuc hoi kinh te cua khu vuc dong euro.

Nhat quan co the la pham chat khong quan trong doi voi nhung nguoi binh thuong, nhung lai rat can thiet cua mot nguoi dung dau ngan hang. Voi nhung chu tich ngan hang co tieng, khong gi quan trong bang viec duoc cac thi truong tai chinh tin tuong, tu sau tham trong day long, rang vi thu linh tien te cua ho luc nao cung trong tu the san sang chong lai "con ac quy" lam phat ngay tu khi no moi bat dau nho cao cai dau dang so.

Suot hai nam qua, Ngan hang Trung uong chau Au, "nguoi gac cua" cua khu vuc dong euro, da phai hung chiu rat nhieu chi trich tu cac thi truong do chinh sach tien te cung nhac. Bat chap tinh trang tri tre kinh te ma nhung nen kinh te lon nhat khu vuc dong euro vua moi thoat ra, ECB van kien quyet tu choi giam lai suat, von duy tri o muc 2% suot tu thang 6 nam 2003. Dieu nay da bi nhieu nguoi phan doi, dac biet la nhung nguoi ham mo bien phap giai quyet tinh trang tri tre sau giai doan bung no kinh te cua chu tich Cuc Du tru lien bang My Alan Greenspan: cat giam lai suat den muc thap nhat co the va giu chung o muc do cho den khi nguy hiem qua di. Quan diem cung nhac cua ECB, theo quan diem cua ho, la mot trong nhung nguyen nhan khien cho nhieu nen kinh te cua chau Au van dang trong thoi ky hoi phuc yeu ot trong khi My thi dang hoi sinh manh me. Nhung con so GDP moi duoc cong bo gan day cho thay nen kinh te My co the dat muc tang truong hang nam la 4,3%, so voi 2,6% trong khu vuc dung dong euro.

Nhung nguoi muon ECB co su thay doi cuoi cung cung da duoc thoa nguyen, mac du do khong phai la kieu thay doi ma ho trong doi. Vao thu nam ngay 1/12, ECB da tang lai suat co ban them 0,25%, dat muc 2,25% - lan tang dau tien trong 5 nam qua. Dong thai nay hau nhu chang lam ai ngac nhien, vi chu tich ECB Jean-Claude Trichet da thong bao ve viec tang lai suat truoc khi no that su dien ra. Thong ke thang 11 cho thay muc tang lam phat hang nam cua khu vuc dong euro co the len den 2,4%. Mac du con so nay danh dau su sut giam cua lam phat tu muc cao nhat la 2,6% hoi thang 9, song van lon hon ty le lam phat muc tieu 2% ma ECB dat ra. Ngan hang trung uong chau Au, moi co 7 nam tuoi doi va vi the van dang muon chung to kha nang cua minh, da hanh dong khan truong voi hy vong “bop nghet” lam phat ngay tu trong trung nuoc, truoc khi no gay ra nguy hiem thuc su toi su on dinh gia ca.

Nhung ong Trichet phai het suc than trong. Lai suat cao hon khien cho dong tien manh hon, tuc la co the lam giam xuat khau - yeu to dang co vai tro quan trong trong tien trinh hoi phuc kinh te o khu vuc dong euro.

Tinh trang kho khan hien tai cua nen kinh te Italy cung bat nguon mot phan tu viec chap nhan dong euro. Truoc khi gia nhap khu vuc dong euro, Italy da thanh cong trong viec tang kha nang canh tranh cua khu vuc san xuat su dung nhieu lao dong thong qua giam gia tien te. Nhung sau khi su dung dong euro, nhung no luc giam gia tri tien te truoc do cua nuoc nay da tro nen vo nghia, boi dong euro sau do da tang gia lien tuc so voi dong USD, khien cho xuat khau bi thiet hai nang ne tren thi truong quoc te.

Ngay sau khi ong Trichet thong bao rang viec tang lai suat se xay ra, dong euro bat dau tang gia so voi dong dollar. Ngay sau do, Cuc Du tru lien bang My lai tuyen bo rang da tang lai suat dong USD trong suot 18 thang qua co the se den hoi ket thuc. Hai dong thai co ve trai nguoc nhau cua hai ngan hang trung uong lon nhat the gioi da lam cho cac thi truong tai chinh hoang mang. Ong Trichet da nhanh chong tran an cac thi truong bang cam ket rang ECB khong co ke hoach tang lai suat len nhieu lan. Ngay sau tuyen bo cua ong, thi truong ngoai hoi da co dau hieu ha nhiet.

Ong Trichet khong nhung chi lo lang ve thi truong, ma con lo ngai cac chinh tri gia va nhung nguoi luon kich liet phan doi bat ky bien phap that chat nao. Trong nhung ngay truoc khi lai suat tang, cac giam doc ngan hang, cong doan va chu doanh nghiep deu phan nan rang lai suat cao se gay nguy hiem toi qua trinh phuc hoi kinh te von dang yeu ot va lam tang so nguoi that nghiep. Vao ngay 1 va 2 thang nay, cac nha hoach dinh chinh sach cua ECB tiep tuc bao ve quan diem cua ho, khang dinh trong nhieu cuoc phong van rang kiem che lam phat o muc thap la con duong duy nhat de dat duoc tang truong kinh te trong dai han.

Nhung Trichet cung tai khang dinh rang ong khong co y dinh duy tri viec that chat tien te. Hom thu nam ngay 1/12, sau khi ra thong bao tang lai suat, ong tuyen bo: “Chung toi se khong tang lai suat nhieu lan. Va nhu toi da noi, chung toi se tiep tuc theo doi sat sao nhung dien bien co the gay nguy hiem cho su on dinh gia ca”. Day duoc xem la mot dong thai bat thuong doi voi mot nguoi dung dau ngan hang trung uong dang co gang bop nghet lam phat tu khi con trong trung nuoc va cung co uy tin cua minh. Nhung thong diep cua ong da giu cho dong euro khong tang gia so voi dong dollar, va lam giam phan nao ap luc cua du luan doi voi ECB. Ro rang la Trichet hy vong rang, hanh dong phu dau cua ong se gui mot tin hieu manh me den cac thi truong tai chinh hon nhung nhan xet khong nhat quan tu phia du luan.

Neu lam phat cua khu vuc dong euro van tren muc muc tieu, ECB co le se phai hanh dong mot lan nua, bat ke dieu do co lam cho cac thi truong tien te va cac chinh tri gia that vong. Khi mot nguoi dung dau ngan hang trung uong theo quan diem "dieu hau" trong cuoc chien chong lam phat, nguoi do phai dap tat ky vong lam phat cua du luan ngay tu khi moi manh nha hinh thanh. Neu nguoi dan tin rang lam phat tang thi ngay lap tuc lam phat se tang va viec kiem che duoc no se phai tra mot cai gia rat dat. Paul Volcker, chu tich Cuc Du tru lien bang My duoi thoi tong thong Reagan, da phai tang lai suat len toi gan 20% de khang dinh kha nang “chong lam phat” cua minh. Ong da che ngu duoc tinh trang lam phat 2 con so tung lam cho nguoi tien nhiem cua minh lao dao, nhung cung dong thoi dua nuoc My va giai doan suy thoai kinh te toi te nhat ke tu tham hoa Dai suy thoai (Great Depression).

Tinh the cua chau Au la dac biet kho khan, do khu vuc dong euro khong phai la khu vuc tien te toi uu. Cac nuoc khac nhau hien dang o nhung giai doan khac nhau trong chu ky kinh te. Chang han, trong nam 2004, GDP cua Italy chi tang truong co 1,2%, trong khi cua Ireland tang 4,5%. The nhung, theo nhung quy tac duoc de ra tai hoi nghi Maastricht thi nhung nuoc nay se khong the chon cach dung cung tien te de kiem soat tang truong. Pham vi de noi long chinh sach tai chinh cua ho cung bi gioi han, it nhat la tren ly thuyet, boi cung theo tieu chuan Maastricht thi cac thanh vien cua khu vuc dong euro khong duoc phep de tham hut ngan sach vuot qua 3% GDP trong bat ky giai doan nao.

Oai oam thay, Duc va Phap, hai nen kinh te dau tau cua khu vuc cung voi mot so nuoc nho hon da ngang nhien vi pham nhung quy tac nay. Cac tieu chuan Maastricht duoc ra doi voi muc dich giup dong bo hoa chu ky kinh te cua khu vuc dong euro; pha hoai nhung quy tac do se lam cham tien do hoi nhap giua cac nuoc trong khoi. Viec vi pham quy tac cua mot so nuoc da khien cho Lien minh chau Au tu truoc toi nay luon to ra bat luc trong viec thuc thi mot so chinh sach quan trong, chang han nhu tang cuong canh tranh trong linh vuc dich vu giua cac nuoc – cho phep lao dong va von di chuyen tu do hon giua cac thanh vien trong khoi de lam giam su chenh lech trong mot khu vuc su dung mot dong tien chung co dien tich tuong duong voi My. Chinh dieu nay da dat ECB vao tinh the phai lua chon mot giai phap ma chinh ban than ho cung khong thich chut nao: kim ham su phuc hoi von yeu ot cua nhung nen kinh te nhu Italy de loai tru nguy co nhung nen kinh te phuc hoi nhanh nhat trong khoi se tro nen qua nong.

Nhung cho du nhieu nguoi muon huong su chi trich toi thai do bao thu cua EU doi voi chinh sach tien te, chinh sach tien te “mot tieu chuan cho tat ca” khong phai la nguyen nhan chinh gay nen nhung kho khan cho khu vuc dong euro. Nhung nen kinh te cua khoi dang phai e co ganh chiu nhung hau qua do nhung khiem khuyet ve mat co cau cua nen kinh te gay ra, dac biet la tinh trang cung nhac cua thi truong lao dong. Chinh sach tien te thieu sang suot chi lam cho cac van de them tram trong nhung khong phai la nguyen nhan gay ra chung, va duong nhien cung khong the cham dut duoc chung. Chi co mot su thay doi triet de - song khong duoc ua thich - ve mat luat phap moi co the thay doi duoc tinh hinh. Mac dau vay, muc tang truong cua khu vuc dong euro van deu deu, nhung khong dang chu y, va ty le that nghiep van buong binh “bam tru” o con so 8%. Voi nhung dieu kien do, hien nhien ong Trichet khong muon tang lai suat mot lan nua trong tuong lai gan.

That khong may, co the ong se khong co co hoi lua chon. Ngoai kha nang kim ham tang truong kinh te, gia dau mo cao cung la yeu to kich thich lam phat. ECB cam thay phai chiu nhieu ap luc hon so voi cac ngan hang trung uong khac trong viec xay dung hinh anh cua mot "dieu hau" trong cuoc chien chong lam phat, boi, nhu da noi, tuoi doi cua no con qua it.

Viet Linh (theo Economist)

Viet Bao
Thích và chia sẻ bài viết này trên facebook Theo dõi vietbao.vn trên facebook

TIN Kinh Tế NỔI BẬT

Ukraine, Nga đạt thỏa thuận về cung cấp nhiên liệu hạt nhân

Một quan chức tại Kiev ngày 25/11 cho biết Công ty điện hạt nhân quốc gia Energoatom của Ukraine đã đạt được thỏa thuận với Công ty nhiêu liệu quốc doanh TVEL của Nga về việc cung cấp nhiên liệu hạt nhân cho các lò phản ứng của Ukraine trong vòng 2 năm tới.

Tìm hiểu: Ngan hang Trung uong Chau Au, Cuc Du tru Lien bang My, su phuc hoi kinh te, Khu vuc dong Euro, chinh sach tien te, lai suat co ban, cua khu vuc, nen kinh te, khong phai la, dang de doa, co the, tang truong, tinh trang, canh bac, nam

Xem Bản Tiếng Việt Có Dấu: Tăng lãi suất: Canh bạc may rủi của ECB

Ban co the doc ban tieng Viet co dau cua bai viet Tăng lãi suất: Canh bạc may rủi của ECB bang cach nhan chuot vao duong dan tren.

Lien he ve tin Tang lai suat Canh bac may rui cua ECB

Nhan xet, hay lien he ve tin Tang lai suat Canh bac may rui cua ECB co the gui bang duong dan o duoi. Ban nen gui kem tieu de bai viet Tang lai suat Canh bac may rui cua ECB de lam tham khao. Bai viet nay thuoc chuyen de The gioi trong chuyen muc Kinh te.

Cac tin khac:

Xem tiep ... The gioi
Kenh Tin RSS Kenh Tin RSS | Du Bao Thoi Tiet | Lich Xem TV | Lien He - Contact | Quang Cao | Viec Lam | Dieu Kien Su Dung | Bao Ve Tinh Rieng Tu | Sitemap

Copyright©2008 VietBao.vn, Thu Vien Thong Tin Tong Hop Viet Nam va The Gioi, phien ban thu nghiem phan mem Viet Bao Viet Nam, beta 1.0