Co phan hoa va thi truong chung khoan loi giai cho nhau

Tags: Viet Nam, thi truong chung khoan, co phan hoa, nha dau tu, cac cong ty, doanh nghiep, niem yet, loi giai, voi cac, qua trinh, hang hoa, chinh, den, dieu


- Co phan hoa da dien ra duoc 15 nam. Thi truong chung khoan da bat dau duoc 7 nam. Nhung duong nhu ca hai van chua tro thanh loi giai cho nhung khuc mac cua nhau.

Anh minh hoa: LAD
Anh minh hoa: LAD
Kho co the tim ra chung cu de bac bo lap luan cho rang thi truong chung khoan (TTCK) Viet Nam co duoc su soi dong la nho viec co phan hoa cac doanh nghiep nha nuoc (DNNN) cung nhu viec niem yet co phieu cua cac doanh nghiep nay tren thi truong.

Tuy nhien, cho du co chiem phan lon trong cac cong ty dang niem yet va dang ky giao dich tren hai trung tam giao dich chung khoan, nhung so voi khoi tai san ma cac DNNN dang nam giu thi so da duoc co phan hoa con het suc khiem ton va cung chi mot so nho trong do duoc dua ra niem yet. Van de nam o dau? Va lam the nao de day manh qua trinh CPH cung nhu dua cac doanh nghiep nay ra niem yet de tao hang hoa cho TTCK?

Nguoc dong lich su ...

Qua trinh CPH bat dau tien hanh tu nam 1992 voi mot chuong trinh thi diem. Ly do chinh cua chuong trinh nay bat nguon tu ket qua hoat dong ngheo nan cua cac DNNN. Chuong trinh thi diem sau do duoc mo rong vao nam 1996 voi su ra doi cua Nghi dinh 28 ve CPH. Nghi dinh nay cho phep chuyen doi cac DNNN khong co vai tro chien luoc tro thanh cong ty co phan.

Ket qua dat duoc khong co gi kha quan khi chi 18 DNNN duoc CPH vao dau nam 1998. Tien trinh cham chap duoc ly giai do su tri hoan tu phia cac nhom loi ich va nhung kho khan ve mat hanh chinh.

Giai doan tang toc bat dau tu giua nam 1998 voi cac nghi dinh thay the, giai quyet nhung kho khan ve no xau va dinh gia doanh nghiep, va den giua nam 2002 da co 845 DNNN duoc CPH.

Trong suot ca giai doan luon noi len van de thiet hai tai san quoc gia khi tien hanh CPH, thong qua viec CPH duoi gia hoac CPH noi bo. Sau do la cac Nghi dinh dieu chinh voi cac quy dinh ve cong khai, minh bach trong CPH. Trong ca hanh trinh 15 nam, quyet tam cua Chinh phu the hien rat ro voi hang loat nghi dinh, co "cay gay" va cung co ca "cu ca rot".

Khong it nganh va dia phuong da tung lon tieng tuyen bo: se cach chuc giam doc doanh nghiep neu khong hoan thanh ke hoach CPH. Nhung den nay van chua thay truong hop cach chuc nao nhu vay. Co le cay gay thi danh chua dau, con ca rot cung khong du ngot, khi den nay chi co khoang hon 3.500 DNNN tien hanh xong qua trinh tray trat nay, voi so von it oi 14% trong tong tai san cac DNNN.

Tuy nhien, trong thoi gian gan day, su quyet tam day nhanh tien trinh co phan hoa cua Viet Nam da duoc the hien ro bang viec thanh lap Tong cong ty kinh doanh von Nha nuoc (SCIC) vao nam 2005, dai dien Nha nuoc nam giu co phan trong cac doanh nghiep da CPH va sau do la lap danh sach cac doanh nghiep se phai co phan hoa den nam 2010 ma trong do co tat ca cac NHTMNN va nhieu doanh nghiep lon khac.

Thi truong chung khoan, con duong gian truan

Song song qua trinh CPH, cac thao luan ve TTCK bat dau tu nam 1996. Nhung do khung hoang tai chinh khu vuc tac dong den nen kinh te, den nam 2000, TTCK Viet Nam moi chinh thuc ra doi.

O thoi diem luc bay gio, that kho tuong tuong su buon te cua thi truong khi chi co 2 doanh nghiep niem yet voi so von 270 ty dong. Tu do cho den 2005, thi truong luon o trong trang thai ga gat, loai tru con sot vao nam 2001 thi trong nam nam chi so VN-Index luc cao nhat chi co 300 diem, muc thap nhat xuong den130 diem.

Ly do chinh la it hang hoa, cac doanh nghiep niem yet cung nho, khong noi tieng, khong hap dan nha dau tu trong nuoc, trong khi "room" cung het.

Giai doan tinh ngu dan xuat hien tu nam 2005 khi ty le nam giu cua nha dau tu nuoc ngoai duoc nang tu 30% len 49% (tru linh vuc ngan hang). Nam 2006, thi truong that su bung no voi muc gia tang gia tri ky luc 146%.

Hien nay, voi gan 200 chung khoan niem yet tren ca hai san giao dich TP.Ho Chi Minh va Ha noi, von hoa thi truong chinh thuc dat khoang 20 ty USD, bang khoang 30% GDP, vuot qua muc tieu duoc dat ra vao nam 2010.

Thi truong phi chinh thuc cung soi dong khong kem voi gia tri duoc uoc doan gap tu 3 den 5 lan thi truong chinh thuc.

Tuy nhien, phai thua nhan rang cho du rat soi dong trong thoi gian qua, nhung duong nhu thi truong chung khoan Viet Nam chua hoat dong theo dung quy luat va tro thanh mot kenh phan bo von huu hieu cho nen kinh te.

Nguyen nhan cua van de nay thi co nhieu, nhung co le su khan hiem cua phia cung cong voi su thieu chuyen nghiep cua mot bo phan khong nho cac nha dau tu ca nhan da tao ra su bat cap neu tren.

Hang hoa cho TTCK - cac tranh luan trien mien ...

Qua trinh CPH va phat trien TTCK la hai qua trinh co tac dong qua lai lan nhau. CPH va niem yet tao hang hoa cho TTCK soi dong. TTCK phat trien nhanh chong, den luot no tac dong tro lai, kich thich tien trinh CPH.

Tu do den nay, viec dua cac doanh nghiep co phan hoa ra niem yet luon la chu de duoc ban thao khi nhac den TTCK.

Trong giai doan tram lang, moi nguoi doi hoi cac doanh nghiep nay ra niem yet de tang luong hang hoa, tao suc hap dan cho thi truong, kich thich su phat trien.

Nhung trong giai doan "do lua", moi nguoi cung doi hoi cac doanh nghiep nay ra niem yet de tang luong hang hoa, dap ung nhu cau dau tu, giai toa bot ap luc cau, giai nhiet cho thi truong.

Neu nhu truoc kia, cac doanh nghiep khong muon niem yet vi thi truong qua chan, luong von huy dong khong cao, nhung that ngac nhien o thoi diem hien nay khong phai doanh nghiep nao cung sot sang voi co phan hoa. Dau la van de?

Dau la loi giai kha di?

Co rat nhieu ly do duoc vien dan, nhung tuu trung o hai yeu to chu yeu: (1) Quy mo cac doanh nghiep phan lon qua nho, hoac ho khong du dieu kien niem yet, hoac e ngai len san se khong hap dan nha dau tu; (2) Khong co dong co.

Co phan hoa: Doi voi cac co quan chu quan va cac dia phuong, moi quyen luc doi voi DNNN nhu de bat, bo nhiem nhan su... kem theo cac dac loi, se bien mat khi CPH. Con cac giam doc DNNN vua co the mat di nhung quyen loi khong noi ra duoc, vua phai doi dien voi rui ro nghe nghiep cuc lon khi CPH. Cac bien phap manh me voi cac ca nhan o hai doi tuong nay la loi giai chinh cua cau hoi.

Mot bien phap khac la quyet dinh chon doanh nghiep nao de CPH. Can thay doi quan diem Nha nuoc phai nam giu vi tri chu dao. Trong nhung linh vuc ma thi truong co the tu van hanh tot (khong co “that bai thi truong”), thi hieu qua nhat van la de tu nhan dong vai tro chinh.

Ben canh do, bien phap khuyen khich thuong quyen mua co phan voi gia uu dai cho cac giam doc dua vao ket qua kinh doanh cung giup day manh tien trinh nay. Cac cai thien thu tuc CPH, dac biet van de dinh gia va xu ly no xau la dieu cung nen xet den.

Niem yet: doi voi cac doanh nghiep da CPH nhung chan chu mai khong chiu niem yet du du dieu kien, ly do chinh la ho so phai phoi bay tat ca cho moi nguoi xem! Trong do co the co rat nhieu dieu khong tien va cung khong dam cho ai biet.

Luat Chung khoan da dua hanh vi nay vao tam ngam, khi quy dinh tat ca cong ty dai chung, du co niem yet hay khong cung phai minh bach thong tin. Khi do cac cong ty se co dong co niem yet vi nghia vu nhu nhau.

Van de chinh nam o cho lam sao bien dieu nay tro thanh hien thuc. Mot bien phap manh doi voi cac ca nhan lanh dao nhung cong ty dang nay la can thiet. Day la trach nhiem cua SCIC - co dong nam giu co phan chi phoi. Ho phai cung cap hang hoa cho thi truong.

Tuy viec xep hang tin nhiem doanh nghiep chu yeu duoc dung cho thi truong no (phat hanh trai phieu), nhung thi truong co phieu cung khong the thieu to chuc dinh muc tin nhiem vi bat cu su thay doi nao cua xep hang tin nhiem, hoac nhung cong ty khong dam thue cac to chuc dinh muc tin nhiem, se khien nha dau tu dat dau hoi. Qua trinh nay se tao mot hieu ung lan toa, khien cac cong ty phai minh bach hon, va ho co dong co de niem yet nham chung minh su vung manh.

Cung khong the thieu vai tro giam sat cua xa hoi dan su, dac biet la bao chi chuyen nghiep.

Cong ty co phan va thi truong chung khoan la hai thanh to khong the tach roi, voi dac trung rieng cua nen kinh te Viet Nam viec day nhanh tien trinh co phan hoa dua cac cong ty niem yet de tao ra mot thi truong von phat trien la dieu can thiet.

Tuy nhien, khi ma co phan hoa dang o giai doan cao trao voi cac tong cong ty, cac tap doan lon… doi hoi phai co mot tien trinh thuc hien ro rang va minh bach nham tranh tinh trang tai san cua nha nuoc roi vao tui cua mot so ca nhan, tao ra bat binh dang xa hoi nhu da tung xay ra o Nga.

  • Ngan Luu
    Y kien cua ban doc:
Viet Bao
Thích và chia sẻ bài viết này trên facebook Theo dõi vietbao.vn trên facebook

TIN Kinh Tế NỔI BẬT

Bức tranh toàn cảnh về tái cơ cấu DNNN

Các tập đoàn, tổng công ty như Dầu khí, Than Khoáng sản, SCIC, Vinalines, Vinashin, Tổng công ty Thép... đã thực hiện tái cơ cấu như thế nào để có hiệu quả hoạt động được cải thiện rõ rệt?

Tìm hiểu: Viet Nam, thi truong chung khoan, co phan hoa, nha dau tu, cac cong ty, doanh nghiep, niem yet, loi giai, voi cac, qua trinh, hang hoa, chinh, den, dieu

Xem Bản Tiếng Việt Có Dấu: Cổ phần hoá và thị trường chứng khoán: lời giải cho nhau

Ban co the doc ban tieng Viet co dau cua bai viet Cổ phần hoá và thị trường chứng khoán: lời giải cho nhau bang cach nhan chuot vao duong dan tren.

Lien he ve tin Co phan hoa va thi truong chung khoan loi giai cho nhau

Nhan xet, hay lien he ve tin Co phan hoa va thi truong chung khoan loi giai cho nhau co the gui bang duong dan o duoi. Ban nen gui kem tieu de bai viet Co phan hoa va thi truong chung khoan loi giai cho nhau de lam tham khao. Bai viet nay thuoc chuyen de Tin kinh te trong chuyen muc Kinh te.

Cac tin khac:

Xem tiep ... Tin kinh te
Kenh Tin RSS Kenh Tin RSS | Du Bao Thoi Tiet | Lich Xem TV | Lien He - Contact | Quang Cao | Viec Lam | Dieu Kien Su Dung | Bao Ve Tinh Rieng Tu | Sitemap

Copyright©2008 VietBao.vn, Thu Vien Thong Tin Tong Hop Viet Nam va The Gioi, phien ban thu nghiem phan mem Viet Bao Viet Nam, beta 1.0