Thặng dư vốn - chia hay không?

Thang du von chia hay khong
Các nhà đầu tư theo dõi thông tin tại một phiên đấu giá cổ phần doanh nghiệp mới tổ chức ở TP.HCM - Ảnh: Lê Toàn
Hàng chục ngàn tỉ đồng đã và sẽ được đưa vào quỹ thặng dư vốn của các doanh nghiệp sau cổ phần hóa. Nguồn vốn này sẽ được chia cho cổ đông hay được giữ lại, đó là vấn đề đang được các doanh nghiệp rất quan tâm.

Đừng hiểu lầm thặng dư vốn

Trừ trường hợp thặng dư vốn cổ phần hóa của các doanh nghiệp (DN) được sử dụng theo Nghị định 109 của Chính phủ, thặng dư vốn của các DN cổ phần hóa phát hành cổ phiếu lần đầu và DN phát hành cổ phiếu lần đầu, từ chênh lệch do mua bán cổ phiếu quỹ, cơ cấu lại tài chính... trước đây thường được chia cho các cổ đông dưới hình thức cổ phiếu thưởng.

“Hầu hết cổ đông của chúng tôi muốn chia một phần thặng dư vốn”, Tổng giám đốc Công ty cổ phần Cáp và Vật liệu viễn thông (Sacom) Đỗ Văn Trắc nói về 1.700 tỉ đồng thặng dư vốn hiện có của DN như vậy.

Một phần trong số tiền này đã được Sacom đầu tư vào các dự án bất động sản lớn tại Đà Lạt, Hải Phòng, Nhơn Trạch... (các dự án này đều còn trong giai đoạn triển khai). Song, phần lớn trong số thặng dư nói trên của Sacom, theo quy định, sau khi các dự án hoàn thành và đi vào hoạt động ba năm mới được sử dụng. Như vậy thời hạn để Sacom có thể sử dụng nguồn vốn này ít nhất cũng phải năm năm hay nhiều hơn nữa.

Không chỉ Sacom, Gemadept hiện cũng có thặng dư vốn cổ phần đến 1.366 tỉ đồng tính đến tháng 6-2007. Tập đoàn Dầu khí (PetroVietnam) đã cổ phần hóa hàng chục đơn vị trong vòng ba năm qua, thu về thặng dư vốn trên 12.000 tỉ. Bảo Việt cũng được hơn 3.000 tỉ. Rồi sắp tới là Vietcombank, BIDV, MobiFone, Vinaphone..., sẽ còn hàng chục ngàn tỉ được đưa vào quỹ thặng dư vốn của các DN sau cổ phần hóa.

Còn nhớ, hồi năm 2000, có những DN chia cổ tức đến 70% và thậm chí trên 100% dựa trên thặng dư vốn từ nhiều nguồn... và do bị cổ đông “ép”. Tuy nhiên, gần đây Nhà nước đã có quy định thắt chặt việc sử dụng phần thặng dư vốn này và đã có không ít phản ứng từ cổ đông của các công ty cổ phần.

Theo thông báo của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước gửi các công ty cổ phần đại chúng ký ngày 11-4-2007 và Thông tư 18/2007 của Bộ Tài chính ngày 13-3-2007, với phần thặng dư vốn do phát hành cổ phiếu để thực hiện dự án đầu tư thì công ty chỉ được sử dụng để bổ sung vốn điều lệ sau ba năm kể từ khi dự án đã hoàn thành và đưa vào khai thác, sử dụng. Trường hợp thặng dư vốn do chênh lệch giữa giá bán với mệnh giá cổ phiếu phát hành thêm thì công ty chỉ được sử dụng để bổ sung vốn điều lệ sau một năm kể từ thời điểm kết thúc đợt phát hành. Quy định nói trên giúp bảo vệ nguồn thặng dư vốn, nhằm vào mục tiêu phát triển dài hạn của DN.

Ông Đỗ Văn Trắc cũng cho rằng các quy định về sử dụng vốn thặng dư như trên nhằm bảo vệ các nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư nhỏ, và hạn chế sự tăng vốn bừa bãi nhằm chia chác lợi nhuận của một số cổ đông lớn trong các công ty cổ phần thời gian qua.

“Nhưng nguồn tiền đó thực tế là của cổ đông, nên chia hay không là thuộc quyền của cổ đông chứ không thuộc quyền của Bộ Tài chính. Nếu thặng dư vốn được chia, thì tiền vốn vẫn ở DN chứ không mất đi. Vấn đề quan trọng hơn là năng lực của ban lãnh đạo DN vì khi chia xong một phần thặng dư nhất định, áp lực điều hành hiệu quả DN sẽ lớn hơn nhiều lần. Nếu ban lãnh đạo chấp nhận được thì nên để DN được chia cho cổ đông.Việc này sẽ khuyến khích người điều hành làm việc có trách nhiệm hơn”.

Ở một góc độ khác, thặng dư vốn giúp giảm chi phí huy động vốn của doanh nghiệp, nhưng việc đảm bảo đầu ra của vốn mới là vấn đề Nhà nước cần quan tâm chứ không thể đánh giá sự thành công của một đợt IPO chỉ dựa trên số vốn thặng dư mà Nhà nước thu về như hiện nay. Và sâu xa hơn, nó chính là sức ép lên DN và ban lãnh đạo chứ không phải là món hời dễ kiếm như nhiều người vẫn nghĩ.

Kịch bản cần hoàn thiện

Ông Trương Tấn Nghĩa, Giám đốc tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Chứng khoán Tân Việt, lý giải nguyên nhân khiến một số cổ đông muốn chia thặng dư vốn là vì ban lãnh đạo DN chưa đưa ra được những dự án và phương án sử dụng vốn một cách thuyết phục; hoặc do DN mở rộng phạm vi kinh doanh sang lĩnh vực mới khiến cổ đông cảm thấy không yên tâm trong khi ban lãnh đạo chưa có những giải thích, cam kết rõ ràng với cổ đông.

Trao đổi với TBKTSG, ông Nguyễn Quốc Tín, Trưởng phòng Tư vấn tài chính DN của Công ty Chứng khoán VnDirect, cho rằng Nhà nước có lý với những quy tắc hiện nay về thặng dư vốn bởi thực tế đã có hàng loạt vụ phát hành cổ phiếu quá bừa bãi thời gian qua mà người được lợi nhiều nhất là một số cổ đông chứ không phải tất cả.

Cụ thể hơn, nếu ban lãnh đạo DN thực sự vững vàng với mục tiêu giữ vốn cho công ty phát triển lâu dài, Nhà nước có thể cho chia bớt một phần thặng dư vốn nếu quá nhiều. Nhưng, theo ông Tín, ranh giới giữa một DN vững vàng về tài chính trong dài hạn và một DN cần tích tụ thêm nguồn lực là rất khó phân biệt nếu dựa trên năng lực thẩm định ở Việt Nam hiện nay.

Vì vậy, khâu cốt lõi là công tác thẩm định dự án phát hành cổ phiếu của DN của cơ quan quản lý. Nếu được thẩm định tốt, các dự án phát hành sẽ hạn chế tối đa rủi ro cho nhà đầu tư và DN cũng như đảm bảo khả năng sinh lời của nguồn vốn thặng dư. Thậm chí, nếu cần, nên có cơ quan tư vấn và thẩm định dự án phát hành trung gian giúp việc cho UBCKNN.

Một vướng mắc liên quan đến nguồn vốn thặng dư này là hiện có nhiều DN thừa sức bổ sung thặng dư vào vốn điều lệ để đủ điều kiện niêm yết trên sàn chứng khoán Hà Nội (10 tỉ đồng) hay sàn TPHCM (80 tỉ) nhưng không thể được vì cần có thời gian chờ theo quy định. Điều này đôi khi làm mất cơ hội tốt của DN nếu họ đã có đủ thực lực lên sàn chứng khoán.

Ông Tín góp ý: “Nhà nước nên có những quy định linh hoạt hơn về chuyện này, không để xảy ra tình trạng DN thừa vốn nhưng vẫn phải phát hành thêm cổ phiếu”.

Nhiều ý kiến cho rằng Nhà nước nên có các tiêu chí về việc sử dụng hiệu quả đồng vốn thặng dư theo từng nhóm DN. Ví dụ như, DN đạt được những tiêu chí thế nào thì sẽ được chia một phần vốn thặng dư cho cổ đông mà không phải đợi đến khi dự án đi vào hoạt động.

Theo HỒNG PHÚC - Thời báo kinh tế Sài Gòn

Video nổi bật

Phong tục hỏa táng người chết đáng sợ nhất trên thế giới
00:00 / --:--

TIN Kinh Tế NỔI BẬT

Chưa tăng tỷ giá để giảm nắm giữ USD

Bà Trinh Nguyễn, nhà kinh tế học thuộc Tập đoàn HSBC cho rằng, một lý do để Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) chưa tăng tỷ giá là để giảm nắm giữ USD và vàng trong nền kinh tế. Tuy nhiên, trước sức ép hồi phục của USD, tỷ giá ngoại tệ được dự báo tăng lên mức 21.750 VND/USD vào cuối năm nay.

Những vấn đề cổ đông bức xúc mùa đại hội

Những vấn đề gây bức xúc cho cổ đông dù đã được dư luận phản ánh nhiều dường như vẫn không chuyển biến trong mùa đại hội cổ đông năm nay. Cổ đông nhỏ vẫn gặp khó khăn trong khi thực hiện quyền của ông chủ.

Cổ tức chứng khoán cao gấp nhiều lần lãi ngân hàng

Hàng loạt doanh nghiệp trả cổ tức cao khiến các nhà đầu tư rất phấn chấn. Những câu chuyện kể trên cho thấy, thị trường chứng khoán có thể rủi ro, trồi sụt nhưng hoàn toàn không phải là “canh bạc” như một số người vẫn nghĩ.

Nhận xét tin Thặng dư vốn - chia hay không?

Ý kiến bạn đọc

Viết phản hồi

Bạn có thể gửi nhận xét, góp ý hay liên hệ về bài viết Thặng dư vốn - chia hay không? bằng cách gửi thư điện tử tới Lien He Bao Viet Nam. Xin bao gồm tên bài viết Thang du von chia hay khong ở dạng tiếng Việt không dấu. Hoặc Thặng dư vốn - chia hay không? ở dạng có dấu. Bài viết trong chuyên đề Tin Kinh Tế của chuyên mục Kinh Tế.

Capital surplus - divided or not?
share issue, stock companies, capital surplus, equitization, capital surplus, leaders, businesses and projects, state of, divided, capital, billion, the, year

Tens of thousands of billion dong has been and will be included in capital surplus fund of the joint-stock enterprises chemical. This fund will be divided to shareholders or retained, that is the problem being very interested in business ..

CÓ THỂ BẠN QUAN TÂM
Xem tiếp: Kinh Tế


  • Thoi su 24h164 Dan lai chan xe tren quoc loi 1A
    Thời sự 24h(16/4): Dân lại chặn xe trên quốc lội 1A

    Tổng TTCP gọi điện cho đoàn thanh tra cây Hà Nội; Hàng cổ thụ Thủ đô ứa nhựa sau những vết chém lạ; Nửa đêm phá cửa xe đưa thi thể 2 thầy giáo ra ngoài; Chuyện hậu trường be bét của truyền hình thực tế; Thủ đoạn cực kỳ tinh vi của siêu lừa qua Facebook ở HN...là những thông tin thời sự nổi bật trong ngày 15/4.

  • Thoi su 24h174 May bay roi o Binh Thuan
    Thời sự 24h(17/4): Máy bay rơi ở Bình Thuận

    TQ mở rộng phi pháp bãi đá ở Trường Sa; Máy bay rơi ở Bình Thuận, 2 phi công nhảy dù; Hà Nội: Nhiều phố có hàng cổ thụ bị vết 'chém' lạ; 'Trùm' đường dây người mẫu bán dâm cho đại gia ở SG; 5 người đẹp Việt trần tình nghi án "đi khách"; Tai nạn thảm khốc sau bữa tiệc thôi nôi...là những tin tức thời sự nổi bật trong ngày 16/4.

  • Thoi su 24h154 Xin tien chua ung thu cho con
    Thời sự 24h(15/4): 'Xin tiền chữa ung thư cho con'

    8 người tranh chức Cục trưởng Đường sắt VN; Hành động lạ của người mẹ 'xin tiền chữa ung thư cho con'; Chở xác người vứt giữa phố; Khoe 'chiến tích' và ảnh sex để bôi xấu bạn gái cũ; 'Cá chép hóa rồng' 200 tấn trên sông Hàn; Nữ hung thủ giết 3 bà cháu im lặng trong trại giam...là những thông tin thời sự nổi bật trong ngày 14/4.

  • Thoi su 24h144 3 nguoi mot nha bi giet tan nhan
    Thời sự 24h(14/4): 3 người một nhà bị giết tàn nhẫn

     Không tăng giá bán xăng dầu; Trứng kiến 700 ngàn/kg: Dân Hà thành mua cả yến ăn dần; Choáng với váy áo hở bạo của Thanh Lam; Cầm dao cướp tiệm vàng, bị dân vây đánh bầm dập; Nhờ cứu hộ mới đưa được xác nữ sinh khỏi gầm container; 

  • Thoi su tuan qua Ho bien 100 trieu thanh 130 ty
    Thời sự tuần qua: Hô biến 100 triệu thành... 130 tỷ

    Tiếp tục tăng giá viện phí; Bị “chôn sống” khi ngăn cản thi công quốc lộ 1A; Bức ảnh nướng gà bằng đèn khò gây bão; ‘Thổi’ giá thiết bị từ 100 triệu lên 130 tỷ; Thực hư vụ nữ sinh bị hiếp và giết ở Hà Nội...

  • Dieu chinh gia dich vu y te
    Điều chỉnh giá dịch vụ y tế

    Theo phân tích từ Bộ Y tế, việc điều chỉnh giá dịch vụ y tế, đối với người bệnh có thẻ bảo hiểm y tế (BHYT) được lợi đầu tiên vì được thụ hưởng dịch vụ y tế chất lượng tốt hơn...

  • Phi cong va tiep vien VNA bi bat tai Han Quoc
    Phi công và tiếp viên VNA bị bắt tại Hàn Quốc

    Cục Hàng không VN đang tiến hành rà soát lại tất cả các khâu soi chiếu an ninh tại Cảng Hàng không Quốc tế Nội Bài để lãm rõ nguyên nhân phi công và tiếp viên Vietnam Airlines có thể “qua mặt” anh ninh vận chuyển 6kg vàng từ..

  • Gan camera tren mu CSGT
    Gắn camera trên mũ CSGT

    Chỉ mang tính thử nghiệm, nhưng việc gắn camera trên mũ CSGT đã đem lại nhiều hiệu quả, khiến người vi phạm giao thông tâm phục, khẩu phục.

  • Nhung ky an trong lich su to tung Viet Nam
    Những kỳ án trong lịch sử tố tụng Việt Nam

    5 người cùng bị truy tố về tội giết người trong một vụ án. Kỳ án 'ma cũ bắt nạt ma mới' và sự thật bất ngờ; Kỳ án “Chúc Anh Đài” thời @ chuyên đi trộm cắp; Kỳ án tòa xử buộc người không vay phải trả nợ...

  • Be gai bi bong o truong Mam non
    Bé gái bị bỏng ở trường Mầm non

    Bé gái 3 tuổi bỏng nặng phần bụng, ngực và một phần cổ, mặt vì bị bạn đốt váy trong lớp học tại trường mầm non ở thị trấn thuộc huyện Lục Yên, tỉnh Yên Bái.

  • Tin An ninh Phap luat tuan qua 1204 1804
    Tin An ninh - Pháp luật tuần qua (12/04 - 18/04)

    Người mẫu, hoa khôi... bán dâm giá nghìn đô; Phi công và tiếp viên VNA bị bắt tại Hàn Quốc; Thảm án 3 bà cháu bị chém chết; Điều chưa biết về vụ trộm táo bạo nhất lịch sử; Những phi vụ táo tợn của “Băng cướp Hắc Long”; Bóc mẽ những chiêu thức tinh vi trong thế giới cá độ online;......là những tin đáng chú ý trong tuần. ------------ Xem thêm: Tin An ninh - Pháp luật tuần qua (12/04 - 18/04), http://vietbao.vn/An-ninh-Phap-luat/Tin-An-ninh-Phap-luat-tuan-qua-1204-1804/2147554187/218/ Tin nhanh Việt Nam ra thế giới vietbao.vn

  • Toan canh Showbiz tuan 1204 1804
    Toàn cảnh Showbiz tuần (12/04 – 18/04)

    Lan Ngọc dành giải quán quân Bước nhảy hoàn vũ 2015, "Fast & Furious 7" cán mốc doanh thu 100 tỉ tại Việt Nam, Ngọc Trinh trở thành Nữ hoàng bikini châu Á, Xuân Bắc "chốt" cát-xê 8 tỉ đồng, vượt nhiều tên tuổi lớn, Thân thế ít người biết về 2 người mẫu bán dâm nghìn đô, Hoa hậu Kỳ Duyên bị tố làm màu trong việc bán dưa hấu, CL (2NE1) chỉ chịu thua Tổng thống Nga, Em út EXO-M lại bị đồn rời nhóm, "Bạn gái ngực lép" úp mở tuyên bố chia tay G-Dragon,...là những thông tin giải trí nổi bật trong tuần. ------------ Xem thêm: Toàn cảnh Showbiz tuần (12/04 – 18/04), http://vietbao.vn/The-gioi-giai-tri/Toan-canh-Showbiz-tuan-1204-1804/2147554226/49/ Tin nhanh Việt Nam ra thế giới vietbao.vn

  • Diem nhanh tin suc khoe quan trong tuan qua 134 194
    Điểm nhanh tin sức khỏe quan trọng tuần qua (13/4 - 19/4)

    Nhiều người bệnh bức xúc vì bác sĩ vô tâm, chẩn đoán nhầm; những chú ý đặc biệt khi ăn hải sản, món ăn mùa hè, bỏ túi những bí quyết phòng tránh bệnh ngày nắng nóng, thêm nhiều khám phá thú vị về chuyện "yêu" và sức khỏe giới tính,... là những tin sức khỏe quan trọng tuần qua. ------------ Xem thêm: Điểm nhanh tin sức khỏe quan trọng tuần qua (13/4 - 19/4), http://vietbao.vn/Suc-khoe/Diem-nhanh-tin-suc-khoe-quan-trong-tuan-qua134-194/2147554199/248/ Tin nhanh Việt Nam ra thế giới vietbao.vn

  • Nghin le chuyen tuan qua 0504 1104
    Nghìn lẻ chuyện tuần qua (05/04 - 11/04)

    Bạo hành trẻ nhiễm HIV; Toàn cảnh vụ thất lạc thiết bị phóng xạ tại Vũng Tàu; Làm rõ nguyên nhân sau 2 mũi tiêm bé trai 3 tuổi chết tức tưởi; Bộ GTVT thanh tra đột xuất các gói thầu 10.000 tỉ của Posco; Ngày 10/4, xử phạt không đội mũ bảo hiểm cho trẻ em ... là những tin tức nổi bật được dư luận quan tâm trong tuần qua.

  • Diem tin suc khoe tuan qua 64124
    Điểm tin sức khỏe tuần qua (6/4-12/4)

    Viện phí sẽ tăng theo lộ trình trước năm 2016, Viện phí tăng nhưng mức đóng BHYT không tăng, Đẻ thuê ở Việt Nam: Luật mới nên chưa có quy định, Cách hay phòng tránh bệnh văn phòng, Hiểu biết về bệnh các bệnh truyền nhiễm để bảo vệ sức khỏe, thêm thông tin thú vị về chuyện "yêu"...là những tin sức khỏe quan trọng tuần qua.