vietbao

Tăng lãi suất: Canh bạc may rủi của ECB

Bấm ngay Subscribe / Đăng Ký xem video hay mới nhất >>

Tang lai suat Canh bac may rui cua ECBSau hơn hai năm giữ nguyên, ngày 1/12 vừa qua, Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) cuối cùng đã tăng lãi suất cơ bản lên 0,25%. Nỗ lực xây dựng hình ảnh "khắc tinh với lạm phát" của ECB đang đe doạ sự phục hồi kinh tế của khu vực đồng euro.

Nhất quán có thể là phẩm chất không quan trọng đối với những người bình thường, nhưng lại rất cần thiết của một người đứng đầu ngân hàng. Với những chủ tịch ngân hàng có tiếng, không gì quan trọng bằng việc được các thị trường tài chính tin tưởng, từ sâu thẳm trong đáy lòng, rằng vị thủ lĩnh tiền tệ của họ lúc nào cũng trong tư thế sẵn sàng chống lại "con ác quỷ" lạm phát ngay từ khi nó mới bắt đầu nhô cao cái đầu đáng sợ.

Suốt hai năm qua, Ngân hàng Trung ương châu Âu, "người gác cửa" của khu vực đồng euro, đã phải hứng chịu rất nhiều chỉ trích từ các thị trường do chính sách tiền tệ cứng nhắc. Bất chấp tình trạng trì trệ kinh tế mà những nền kinh tế lớn nhất khu vực đồng euro vừa mới thoát ra, ECB vẫn kiên quyết từ chối giảm lãi suất, vốn duy trì ở mức 2% suốt từ tháng 6 năm 2003. Điều này đã bị nhiều người phản đối, đặc biệt là những người hâm mộ biện pháp giải quyết tình trạng trì trệ sau giai đoạn bùng nổ kinh tế của chủ tịch Cục Dự trữ liên bang Mỹ Alan Greenspan: cắt giảm lãi suất đến mức thấp nhất có thể và giữ chúng ở mức đó cho đến khi nguy hiểm qua đi. Quan điểm cứng nhắc của ECB, theo quan điểm của họ, là một trong những nguyên nhân khiến cho nhiều nền kinh tế của châu Âu vẫn đang trong thời kỳ hồi phục yếu ớt trong khi Mỹ thì đang hồi sinh mạnh mẽ. Những con số GDP mới được công bố gần đây cho thấy nền kinh tế Mỹ có thể đạt mức tăng trưởng hàng năm là 4,3%, so với 2,6% trong khu vực dùng đồng euro.

Những người muốn ECB có sự thay đổi cuối cùng cũng đã được thoả nguyện, mặc dù đó không phải là kiểu thay đổi mà họ trông đợi. Vào thứ năm ngày 1/12, ECB đã tăng lãi suất cơ bản thêm 0,25%, đạt mức 2,25% - lần tăng đầu tiên trong 5 năm qua. Động thái này hầu như chẳng làm ai ngạc nhiên, vì chủ tịch ECB Jean-Claude Trichet đã thông báo về việc tăng lãi suất trước khi nó thật sự diễn ra. Thống kê tháng 11 cho thấy mức tăng lạm phát hàng năm của khu vực đồng euro có thể lên đến 2,4%. Mặc dù con số này đánh dấu sự sụt giảm của lạm phát từ mức cao nhất là 2,6% hồi tháng 9, song vẫn lớn hơn tỷ lệ lạm phát mục tiêu 2% mà ECB đặt ra. Ngân hàng trung ương châu Âu, mới có 7 năm tuổi đời và vì thế vẫn đang muốn chứng tỏ khả năng của mình, đã hành động khẩn trương với hy vọng “bóp nghẹt” lạm phát ngay từ trong trứng nước, trước khi nó gây ra nguy hiểm thực sự tới sự ổn định giá cả.

Nhưng ông Trichet phải hết sức thận trọng. Lãi suất cao hơn khiến cho đồng tiền mạnh hơn, tức là có thể làm giảm xuất khẩu - yếu tố đang có vai trò quan trọng trong tiến trình hồi phục kinh tế ở khu vực đồng euro.

Tình trạng khó khăn hiện tại của nền kinh tế Italy cũng bắt nguồn một phần từ việc chấp nhận đồng euro. Trước khi gia nhập khu vực đồng euro, Italy đã thành công trong việc tăng khả năng cạnh tranh của khu vực sản xuất sử dụng nhiều lao động thông qua giảm giá tiền tệ. Nhưng sau khi sử dụng đồng euro, những nỗ lực giảm giá trị tiền tệ trước đó của nước này đã trở nên vô nghĩa, bởi đồng euro sau đó đã tăng giá liên tục so với đồng USD, khiến cho xuất khẩu bị thiệt hại nặng nề trên thị trường quốc tế.

Ngay sau khi ông Trichet thông báo rằng việc tăng lãi suất sẽ xảy ra, đồng euro bắt đầu tăng giá so với đồng dollar. Ngay sau đó, Cục Dự trữ liên bang Mỹ lại tuyên bố rằng đà tăng lãi suất đồng USD trong suốt 18 tháng qua có thể sẽ đến hồi kết thúc. Hai động thái có vẻ trái ngược nhau của hai ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới đã làm cho các thị trường tài chính hoang mang. Ông Trichet đã nhanh chóng trấn an các thị trường bằng cam kết rằng ECB không có kế hoạch tăng lãi suất lên nhiều lần. Ngay sau tuyên bố của ông, thị trường ngoại hối đã có dấu hiệu hạ nhiệt.

Ông Trichet không những chỉ lo lắng về thị trường, mà còn lo ngại các chính trị gia và những người luôn kịch liệt phản đối bất kỳ biện pháp thắt chặt nào. Trong những ngày trước khi lãi suất tăng, các giám đốc ngân hàng, công đoàn và chủ doanh nghiệp đều phàn nàn rằng lãi suất cao sẽ gây nguy hiểm tới quá trình phục hồi kinh tế vốn đang yếu ớt và làm tăng số người thất nghiệp. Vào ngày 1 và 2 tháng này, các nhà hoạch định chính sách của ECB tiếp tục bảo vệ quan điểm của họ, khẳng định trong nhiều cuộc phỏng vấn rằng kiềm chế lạm phát ở mức thấp là con đường duy nhất để đạt được tăng trưởng kinh tế trong dài hạn.

Nhưng Trichet cũng tái khẳng định rằng ông không có ý định duy trì việc thắt chặt tiền tệ. Hôm thứ năm ngày 1/12, sau khi ra thông báo tăng lãi suất, ông tuyên bố: “Chúng tôi sẽ không tăng lãi suất nhiều lần. Và như tôi đã nói, chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi sát sao những diễn biến có thể gây nguy hiểm cho sự ổn định giá cả”. Đây được xem là một động thái bất thường đối với một người đứng đầu ngân hàng trung ương đang cố gắng bóp nghẹt lạm phát từ khi còn trong trứng nước và củng cố uy tín của mình. Nhưng thông điệp của ông đã giữ cho đồng euro không tăng giá so với đồng dollar, và làm giảm phần nào áp lực của dư luận đối với ECB. Rõ ràng là Trichet hy vọng rằng, hành động phủ đầu của ông sẽ gửi một tín hiệu mạnh mẽ đến các thị trường tài chính hơn những nhận xét không nhất quán từ phía dư luận.

Nếu lạm phát của khu vực đồng euro vẫn trên mức mục tiêu, ECB có lẽ sẽ phải hành động một lần nữa, bất kể điều đó có làm cho các thị trường tiền tệ và các chính trị gia thất vọng. Khi một người đứng đầu ngân hàng trung ương theo quan điểm "diều hâu" trong cuộc chiến chống lạm phát, người đó phải dập tắt kỳ vọng lạm phát của dư luận ngay từ khi mới manh nha hình thành. Nếu người dân tin rằng lạm phát tăng thì ngay lập tức lạm phát sẽ tăng và việc kiềm chế được nó sẽ phải trả một cái giá rất đắt. Paul Volcker, chủ tịch Cục Dự trữ liên bang Mỹ dưới thời tổng thống Reagan, đã phải tăng lãi suất lên tới gần 20% để khẳng định khả năng “chống lạm phát” của mình. Ông đã chế ngự được tình trạng lạm phát 2 con số từng làm cho người tiền nhiệm của mình lao đao, nhưng cũng đồng thời đưa nước Mỹ và giai đoạn suy thoái kinh tế tồi tệ nhất kể từ thảm hoạ Đại suy thoái (Great Depression).

Tình thế của châu Âu là đặc biệt khó khăn, do khu vực đồng euro không phải là khu vực tiền tệ tối ưu. Các nước khác nhau hiện đang ở những giai đoạn khác nhau trong chu kỳ kinh tế. Chẳng hạn, trong năm 2004, GDP của Italy chỉ tăng trưởng có 1,2%, trong khi của Ireland tăng 4,5%. Thế nhưng, theo những quy tắc được đề ra tại hội nghị Maastricht thì những nước này sẽ không thể chọn cách dùng cung tiền tệ để kiểm soát tăng trưởng. Phạm vi để nới lỏng chính sách tài chính của họ cũng bị giới hạn, ít nhất là trên lý thuyết, bởi cũng theo tiêu chuẩn Maastricht thì các thành viên của khu vực đồng euro không được phép để thâm hụt ngân sách vượt quá 3% GDP trong bất kỳ giai đoạn nào.

Oái oăm thay, Đức và Pháp, hai nền kinh tế đầu tàu của khu vực cùng với một số nước nhỏ hơn đã ngang nhiên vi phạm những quy tắc này. Các tiêu chuẩn Maastricht được ra đời với mục đích giúp đồng bộ hoá chu kỳ kinh tế của khu vực đồng euro; phá hoại những quy tắc đó sẽ làm chậm tiến độ hội nhập giữa các nước trong khối. Việc vi phạm quy tắc của một số nước đã khiến cho Liên minh châu Âu từ trước tới nay luôn tỏ ra bất lực trong việc thực thi một số chính sách quan trọng, chẳng hạn như tăng cường cạnh tranh trong lĩnh vực dịch vụ giữa các nước – cho phép lao động và vốn di chuyển tự do hơn giữa các thành viên trong khối để làm giảm sự chênh lệch trong một khu vực sử dụng một đồng tiền chung có diện tích tương đương với Mỹ. Chính điều này đã đặt ECB vào tình thế phải lựa chọn một giải pháp mà chính bản thân họ cũng không thích chút nào: kìm hãm sự phục hồi vốn yếu ớt của những nền kinh tế như Italy để loại trừ nguy cơ những nền kinh tế phục hồi nhanh nhất trong khối sẽ trở nên quá nóng.

Nhưng cho dù nhiều người muốn hướng sự chỉ trích tới thái độ bảo thủ của EU đối với chính sách tiền tệ, chính sách tiền tệ “một tiêu chuẩn cho tất cả” không phải là nguyên nhân chính gây nên những khó khăn cho khu vực đồng euro. Những nền kinh tế của khối đang phải è cổ gánh chịu những hậu quả do những khiếm khuyết về mặt cơ cấu của nền kinh tế gây ra, đặc biệt là tình trạng cứng nhắc của thị trường lao động. Chính sách tiền tệ thiếu sáng suốt chỉ làm cho các vấn đề thêm trầm trọng nhưng không phải là nguyên nhân gây ra chúng, và đương nhiên cũng không thể chấm dứt được chúng. Chỉ có một sự thay đổi triệt để - song không được ưa thích - về mặt luật pháp mới có thể thay đổi được tình hình. Mặc dầu vậy, mức tăng trưởng của khu vực đồng euro vẫn đều đều, nhưng không đáng chú ý, và tỷ lệ thất nghiệp vẫn bướng bỉnh “bám trụ” ở con số 8%. Với những điều kiện đó, hiển nhiên ông Trichet không muốn tăng lãi suất một lần nữa trong tương lai gần.

Thật không may, có thể ông sẽ không có cơ hội lựa chọn. Ngoài khả năng kìm hãm tăng trưởng kinh tế, giá dầu mỏ cao cũng là yếu tố kích thích lạm phát. ECB cảm thấy phải chịu nhiều áp lực hơn so với các ngân hàng trung ương khác trong việc xây dựng hình ảnh của một "diều hâu" trong cuộc chiến chống lạm phát, bởi, như đã nói, tuổi đời của nó còn quá ít.

Việt Linh (theo Economist)

Việt Báo
Comment :Tăng lãi suất: Canh bạc may rủi của ECB
Ý kiến bạn đọc
Viết phản hồi
Bạn có thể gửi nhận xét, góp ý hay liên hệ về bài viết Tăng lãi suất: Canh bạc may rủi của ECB bằng cách gửi thư điện tử tới Lien He Bao Viet Nam. Xin bao gồm tên bài viết Tang lai suat Canh bac may rui cua ECB ở dạng tiếng Việt không dấu. Hoặc Tăng lãi suất: Canh bạc may rủi của ECB ở dạng có dấu. Bài viết trong chuyên đề của chuyên mục Kinh Tế
Increase the interest rate gamble chance of ECB
European Central Bank, Federal Reserve, the economic recovery, the euro area, monetary policy, interest rate, region's economy, is not, is threatening, potentially, growth, condition, gamble, year
After more than two years remain on 1/12 the past, the European Central Bank (ECB) eventually increase the base rate to 0.25%. Image-building efforts "engraved crystal with inflation," the ECB is threatening the economic recovery of the euro area ..
  • Thoi su 24h257 Can bo hon nguc nang Biang
    Thời sự 24h(25/7): Cán bộ hôn ngực nàng Biang

    Kẻ "gạ tình" người mẹ liên quan gì đến vụ cháu bé bị mất tích ở Long Biên?; Vụ xả thải: Bộ TNMT thông báo nóng với Formosa; Ông bố đập sữa trước cửa siêu thị: "Đã mua chịu lại còn kiếm chuyện"; Cán bộ hôn ngực nàng Biang: Xử lý đúng quy trình; Ngày con dâu bỏ đi, bố mẹ chồng khóc cạn nước mắt thương 5 cháu nhỏ

  • Thoi su 24h217 Cong ly nao cho nguoi vo mang noi dau tot cung
    Thời sự 24h(21/7): Công lý nào cho người vợ mang nỗi đau tột cùng

    Đình chỉ hay khen thưởng CSGT "giơ chân" cản người phạm luật?; Xót xa những vụ tự tử vì bệnh tật và tận cùng nghèo khó; "Rác thải Formosa tràn lan, trách nhiệm chính thuộc xã, phường"; Vụ cô gái bị chồng thiêu: Công lý nào cho người vợ đang mang nỗi đau tột cùng?; Mổ nhầm chân: chuyên môn yếu kém hay tắc trách?

  • Thoi su 24h197 Dung sung bat tre em cuop taxi
    Thời sự 24h(19/7): Dùng súng bắt trẻ em, cướp taxi

    Phía sau bản án tử của Vũ Văn Tiến: Con dại một lần, mẹ đau một đời; Hà Nội sẽ trồng cây phượng hoa màu tím, nở quanh năm; Mưa xô ngã cầu bêtông tiền tỷ: Quy trình trách nhiệm; Vụ chất thải Formosa: Doanh nghiệp nói khác Sở TNMT?; Chiếu laser Nội Bài: Phát hiện thủ phạm nhưng khó xử lý

  • Thoi su 24h187 Lo duong day gai goi chan dong showbiz
    Thời sự 24h(18/7): Lộ đường dây gái gọi chấn động showbiz

    Thực phẩm bẩn: Nghịch cảnh con người đang âm thầm giết hại nhau; Vụ chất thải Formosa: Thêm nhiều mâu thuẫn giật mình; Ân hận của người mẹ mỗi đứa con sinh ra của... một ông bố khác nhau; Bác sĩ ra chợ quyên tiền cứu bệnh nhi: Đời xấu xa sao cây táo nở hoa?; Cá hồ chết bốc mùi thối, cả khu phố bịt khẩu trang suốt ngày

  • Thoi su 24h147 Bi ban than cua bo hiep dam den mang thai
    Thời sự 24h(14/7): Bị bạn thân của bố hiếp dâm đến mang thai

    Formosa tự đổi công nghệ luyện cốc: Hành vi tội ác; Uất ức lời kể 5 ngư dân bị tàu TQ đâm chìm tàu ở Hoàng Sa; Nghi án mẹ ép con gái uống thuốc trừ sâu để cùng chết; Bàng hoàng phát hiện suốt 3 năm nuôi nhầm con của 1 gia đình ở cách nhà mình 5 km; Tiếp viên ở quán karaoke ăn mặc mát mẻ, ngồi trên đùi khách rót bia

  • Thoi su 24h137 Chong thieu song vo vi bi can nhan
    Thời sự 24h(13/7): Chồng thiêu sống vợ vì bị cằn nhằn

    Thực hư chuyện 'bố đi hát karaoke gặp đúng con gái làm dịch vụ'; "Bảo kê" xe cấp cứu: Bộ trưởng Y tế vào cuộc quá chậm?; Vụ chôn rác thải Formosa trong trang trại của Giám đốc: Có sai luật?; Tạm giữ nhóm "quái xế" cùng 20 chân dài mặc mát mẻ phục vụ karaoke; 10 năm, gần 60 ngàn tỷ đồng tham nhũng nhưng chỉ thu hồi được 4,6 ngàn tỷ

  • Thoi su 24h127 Vo bop cua quy khien chong chet tuc tuoi
    Thời sự 24h(12/7): Vợ bóp của quý khiến chồng chết tức tưởi

    Phạt 100 triệu phòng khám "mạo danh" Sở Y tế HN "chặt chém" khách; Xe cứu thương ngoại tỉnh phải “mua” bệnh nhân ở Hà Nội?; Formosa lén lút chôn chất thải ở trang trại của Giám đốc Công ty Môi trường; Gây bức xúc lớn, các dự án giao thông BOT được Quốc hội đưa vào giám sát; Vụ gần 400 GV ở Thanh Hóa mất việc: 50-100 triệu đồng chạy làm GV hợp đồng?

  • Thoi su 24h117 Co gai tre xinh dep tu vong ben ve duong
    Thời sự 24h(11/7): Cô gái trẻ xinh đẹp tử vong bên vệ đường

    Sự cố môi trường Formosa: Xác định hàm lượng độc tố dưới đáy biển; Thuê giúp việc 6 triệu/tháng, chủ nhà phẫn nộ vì em bé bị véo tai, ăn tát; Nhà máy làm chết cá đầu nguồn sông Đà không có khu xử lý nước thải; Từ vụ chặn xe cấp cứu: Bảo vệ bệnh viện hay lực lượng..."bảo kê"?; Dọa đuổi ông lão xuống xe, nhân viên xe buýt bị đình chỉ việc

  • Thoi su 24h087 Chu ho chem 2 chau tu vong
    Thời sự 24h(08/7): Chú họ chém 2 cháu tử vong

    Khách sạn giam khách: Quan ứng tiền giữ thể diện Cửa Lò; Treo biển cam kết "không khiêu dâm, kích dục": Nỗi khổ kép; Ai đã “đầu độc” tôm cá ở thượng nguồn sông Đà?; Sau vụ bảo vệ bệnh viện Nhi: Bộ Y tế chấn chỉnh việc vận chuyển người bệnh; Tiêm thuốc khiến bệnh nhân tử vong, bác sỹ bị... khiển trách

  • Nghin le chuyen tuan qua 1707 23072016
    Nghìn lẻ chuyện tuần qua 17/07 - 23/07/2016

    Đau chân trái bác sĩ mổ nhầm chân phải; CSGT giơ chân, người đi xe máy lao dải phân cách; Cán bộ giao thông trách mắng người dân vì tự ý vá đường; Bé gái 4 tuổi mất tích bất ngờ, gia đình kêu gọi giúp đỡ ... là những tin tức xã hội nổi bật được dư luận quan tâm trong tuần qua.

  • Su kien quoc te noi bat 177237
    Sự kiện quốc tế nổi bật (17/7-23/7)

    Khủng bố trung tâm mua sắm ở Munich làm 10 người thiệt mạng; Samsung xin lỗi vì những clip mua dâm của chủ tịch Lee; Trump chính thức nhận đề cử tổng thống; Trung Quốc ngang ngược tuyên bố tiếp tục cải tạo tại Biển Đông là những tin chính trong tuần qua.

  • Ban tin Suc khoe tuan qua 177 237
    Bản tin Sức khỏe tuần qua (17/7- 23/7)

    Bị thương chân trái, mổ nhầm chân phải: BV Việt Đức nói gì; Hai bé sơ sinh dính liền ở Hà Giang đã mất; Siêu âm thai bình thường, sinh con bị dị tật: Bài học nào cho bố mẹ; Vợ thờ ơ với 'chuyện ấy', lí do là ở chồng;... là những thông tin Sức khỏe được quan tâm nhất tuần qua.

  • Tong Hop Doi Song Tuan Qua 170724072016
    Tổng Hợp Đời Sống Tuần Qua (17/07-24/07/2016)

    Hàng loạt những sản phẩm kém chất lượng, ảnh hưởng nghiêm trọng đến sức khỏe người tiêu dùng được phát hiện . Bài toán chi tiêu gia đình, cùng những câu chuyện gia đình, vụ đánh ghen ầm ĩ làm ta giật mình trước lối sống ngày nay, là các thông tin nổi bật nhất tuần.

  • Toan canh kinh te tuan 1707 23072016
    Toàn cảnh kinh tế tuần (17/07 - 23/07/2016)

    'Đại án' 9000 tỷ đồng tại Ngân hàng Xây dựng, lương của các sếp tập đoàn gần nửa tỷ đồng, giá xăng điều chỉnh giảm mạnh, vấn nạn cà phể bẩn, tăng trưởng tín dụng tiếp tục có con số mới ... Cùng với những thông tin về tài chính- ngân hàng, bất động sản, thị trường tiêu dùng..là những tin tức - sự kiện kinh tế nổi bật tuầ

  • Nghin le chuyen tuan qua 1007 16072016
    Nghìn lẻ chuyện tuần qua 10/07 - 16/07/2016

    Formosa chôn 100 tấn chất thải tại Hà Tĩnh; Ngư dân bàng hoàng kể tàu TQ tông chìm tàu cá ở Hoàng Sa; Cô giáo Sài Gòn bị tố tán tỉnh nam sinh lớp 8; 3 năm nuôi nhầm con của 1 gia đình ở cách nhà mình 5 km ... là những tin tức xã hội nổi bật được dư luận quan tâm trong tuần qua.

  • Su kien quoc te noi bat 107167
    Sự kiện quốc tế nổi bật (10/7-16/7)

    Toà PCA ra phán quyết Trung Quốc không có chủ quyền lịch sử ở Biển Đông; Tân Thủ tướng Anh Theresa May công bố danh sách nội các mới; Khủng bố đẫm máu đúng Quốc khánh Pháp; Đảo chính thất bại ở Thổ Nhĩ Kỳ... là những tin chính trong tuần qua.

  • Ban tin Suc khoe tuan qua 107 167
    Bản tin Sức khỏe tuần qua (10/7- 16/7)

    Ổ bệnh bạch hầu đang bùng phát mạnh tại Bình Phước; Bác sĩ ra chợ xin từ thiện cứu 2 bé song sinh dính liền; Cảm động câu chuyện về sản phụ ung thư phổi quyết giữ thai nhi; Mách bạn bài thuốc điều trị sẩy thai từ hàng trăm năm trước;... là những thông tin Sức khỏe được quan tâm nhất tuần qua.

  • Toan canh kinh te tuan 1007 16072016
    Toàn cảnh kinh tế tuần (10/07- 16/07/2016)

    Lại nóng chuyện huy động 500 tấn vàng trong dâm, lãi suất tiêu dùng lên tới 70-80%/năm, EVN chiếm hơn 1/3 tổng số nợ mà Chính phủ phải bảo lãnh, nhiều ngân hàng báo lãi khủng trong quý II, kiểm tra xử phạt hàng loạt công ty đa cấp... Cùng với những thông tin về tài chính- ngân hàng, bất động sản, thị trường tiêu dùng..là nhữ