Khó kiếm tiền hơn trong cuộc chơi T+2

- Sắp tới, Uỷ ban chứng khoán Nhà nước sẽ ra quyết định rút ngắn thời gian giao dịch chứng khoán ngày T+2. Tuy nhiên các nhà đầu tư lớn lại tỏ ra không mấy mặn mà với cuộc chơi này bởi họ cho rằng thị trường sẽ khó kiếm tiền hơn nếu áp dụng T+2.

Đầu năm mới 2010, UBCKNN phát đi thông điệp đầy khả quan sẽ tập trung triển khai các nghiệp vụ mới repo, magin bán T+ 2 và các nghiệp vụ giao dịch nhằm tăng tính thanh khoản cho thị trường. Hiện tại, Uỷ ban chứng khoán Nhà nước đang gấp rút triệu tập các công ty chứng khoán để bàn soạn việc sẽ sớm ban hành quyết định rút ngắn thời gian giao dịch xuống ngày T+2.

Nếu được thực hiện nhà đầu tư có thể bán chứng khoán đã mua từ ngày làm việc thứ hai (ngày T+2) kể từ ngày thực hiện giao dịch mua (ngày T). Trong đó, thời gian thanh toán đối với các chứng khoán giao dịch ngày T và được bán từ ngày T+2 vẫn thực hiện theo quy định hiện hành (ngày T+3).

Tuy nhiên, theo tìm hiểu của chúng tôi thì giới đầu tư đặc biệt là các nhà đầu tư chuyên nghiệp lại tỏ ra khá thờ ơ. Theo anh Nguyễn Trọng Nhân- nhà đầu tư bám sàn chuyên nghiệp: "Nếu áp dụng thời hạn T+2, việc mua bán chứng khoán sẽ diễn ra nhanh hơn. Điều này sẽ gây ảnh hưởng lớn đến xu thế ổn định của thị trường và các nhà đầu tư chứng khoán sẽ khó kiếm tiền hơn. Với tôi cơ hôi duy nhất mà cuộc chơi T+2 đem lại đó là thanh khoản của thị trường sẽ được cải thiện, giảm rủi ro cho các nhà đầu tư ngắn hạn và chắc chắn thị trường chứng khoán sẽ sôi động hơn bây giờ".

Còn chị Nguyễn Diệu Huyền- một nhà đầu tư VIP của công ty chứng khoán SSI cho biết: Hiện tại, khá nhiều công ty chứng khoán lớn cho phép các khách hàng VIP sử dụng đòn bẩy tài chính trong đó nhiều nơi còn “xé rào” để cho các nhà đầu tư chơi với thời hạn T+0, T+1,… Vì vậy, việc có rút ngắn thời gian giao dịch xuống T+2 hay không đều không gây ảnh hưởng nhiều đến khối nhà đầu tư này.

Cùng quan điểm với giới đầu tư, lãnh đạo một công ty chứng khoán nhận xét: "Việc mở T+2 sẽ có lợi hơn cho các nhà đầu tư ngắn hạn bởi nó sẽ giảm chi phí ứng trước tiền bán cho các nhà đầu tư. Và với thói quen lướt lát cổ phiếu, họ sẽ không cần phải chờ đợi lâu".

Đơn cử, hiện tại toàn thị trường đang áp dụng thời hạn T+4, nếu các nhà đầu tư VIP mua khối lượng cổ phiếu lớn sẽ kéo các nhà đầu tư nhỏ mua theo sau đó 1, 2 ngày, đẩy giá cổ phiếu lên. Tuy nhiên, nhà đầu tư lớn có thể xả hàng ở thời điểm T+1, thì các nhà đầu tư nhỏ phải đợi đến thời điểm T+4 mới được bán, mà thời điểm đó cổ phiếu đã bị xuống giá. Thực tế, đây là một cái vòng luẩn quẩn, nếu áp dụng T+2 các nhà đầu tư lướt sóng sẽ hạn chế được rủi ro.

Về cổ phiếu, nếu thực hiện thời gian T+2 thì việc làm giá đối với các cổ phiếu nhỏ (penny- stocks) sẽ khó hơn bởi thông thường giá trị nhóm penny- stocks nhỏ, các nhà đầu tư có thể mua dần từng phiên. Nếu thời hạn giao dịch dài, họ sẽ dễ dàng đẩy giá lên nhưng khi rút ngắn lại nhiều người xả hàng sớm do vậy sẽ khó kiếm tiền hơn. Còn đối với các mã lớn việc bán ngày T+2 hoàn toàn không có ảnh nhiều.

Hiện nay, tâm lý chung trên thị trường hiện nay vẫn là kinh doanh ngắn hạn. Phương thức thanh toán T+4 đã tạo thành một quy luật lên xuống trên thị trường mà rất nhiều nhà đầu tư có thể nhận biết được thông qua ngày “hàng về”. Nhiều người đã vận dụng quy luật này để có thể mua bán trước khi cổ phiếu quay đầu. Nay thời gian thanh toán rút ngắn lại, quy luật mới này sẽ không còn ai được hưởng lợi từ việc mua bán trước cổ phiếu do ai cũng giống ai. Trên thực tế, phương thức thanh toán ngắn lại sẽ chỉ là một yếu tố hỗ trợ cho tính thanh khoản tăng lên trong từng phiên, chứ không phải là yếu tố chính giúp cho thị trường tăng trưởng. Vì lẽ đó mà các nhà đầu tư không nên quá trông chờ vào việc áp dụng rút ngắn phương thức thanh toán hiện nay.

Anh Đào