Giá cổ phiếu giảm gần ngày chốt quyền hưởng cổ tức: Phi lý hay hợp lý?

Gia co phieu giam gan ngay chot quyen huong co tuc Phi ly hay hop ly

Thời gian gần đây, trên TTCK xuất hiện hiện tượng mà giới đầu tư thường gọi là “hiệu ứng ngược”, đó là sự sụt giá của một số cổ phiếu khi gần tới ngày chốt quyền hưởng cổ tức...

Không những thế, khối lượng giao dịch của các loại cổ phiếu này cũng giảm đáng kể. Liệu đây có phải là một sự bất hợp lý?

CTCP Chứng khoán Sài Gòn (SSI) quyết định trả tạm ứng cổ tức đợt 1 năm 2007. Theo đó, mức cổ tức được tạm ứng là 10% mệnh giá, trả bằng tiền mặt. Ngày chốt danh sách cổ đông được nhận cổ tức: 25/4/2007. Ngày 24/4, giá cổ phiếu của SSI chỉ còn 213.000 đồng/CP, trong khi trước đó khoảng gần 1 tháng, đỉnh giá của SSI lên đến 255.000 đồng/CP (ngày 21/3).

Còn ngay sau khi Công ty Điện lực Khánh Hòa công bố 29/6 là ngày chốt quyền hưởng cổ tức, giá cổ phiếu của Công ty này đã sụt giảm xuống mức 38.600 đồng/CP ngày 28/6, trong khi trước đó, ngày 30/5, giá cổ phiếu này là 46.300 đồng/CP. Thêm nữa, CTCP Dịch vụ Tổng hợp Sài Gòn (Savico) chốt ngày hưởng cổ tức là 30/5 thì trong khoảng 2 tuần trước thời gian chốt quyền, giá cổ phiếu này chỉ dao động từ 107-112.000 đồng/CP, mặc dù trước đó đã có lúc lên đến 168.000 đồng/CP.

Vậy bản chất của hiện tượng trên là như thế nào?

Thông thường, các NĐT khi mua cổ phiếu đều kỳ vọng vào hai điều: hưởng cổ tức và tăng giá cổ phiếu. Sự tăng giá cổ phiếu liên quan đến sự phát triển của doanh nghiệp, liên quan đến sự tăng trưởng đều đặn hoặc đột biến theo thời gian. Tất nhiên, sự tăng trưởng này cũng liên quan đến mức cổ tức mà doanh nghiệp hứa hẹn với các cổ đông.

Vậy hiện tượng trên xảy ra do đâu? Giải thích về vấn đề này, NĐT lâu năm Trần Mạnh Dương cho rằng: Về lý, một doanh nghiệp làm ăn có lãi thì sau khi trừ chi phí trong quá trình hoạt động, một phần lãi đó phải được trích ra để chia cho các cổ đông đang nắm giữ cổ phiếu của doanh nghiệp.

Nhưng nghĩ cho cùng, việc trở thành cổ đông được hưởng quyền lại chịu nhiều thiệt thòi hơn là cổ đông không được hưởng quyền. Như mọi người đều biết, vào ngày không hưởng quyền thì giá của cổ phiếu sẽ bị điều chỉnh giảm. Nếu giá giảm do phát hành nâng vốn thì là chuyện đương nhiên nhưng điều chỉnh giá giảm do hưởng cổ tức của doanh nghiệp chia cho cổ đông thì không hợp lý.

Khi được hưởng cổ tức bằng cổ phiếu, tỷ lệ điều chỉnh giảm giá cổ phiếu đúng bằng tỷ lệ được hưởng. Cổ đông hưởng quyền vừa bị giảm giá cổ phiếu, vừa phải mất thời gian chờ cổ phiếu về, thông thường phải mất từ 2-3 tháng. Điều này gây ra tâm lý chờ đợi căng thẳng cho các NĐT. Cụ thể: chưa đến ngày giao dịch không hưởng quyền (7/6) của cổ phiếu ngân hàng Sài Gòn Thương tín thì vào ngày 6/6, cổ phiếu này có giá đóng cửa là 144.000 đ/CP. Tỷ lệ hưởng cổ tức là 12% bằng cổ phiếu và quyền mua 1:1 với giá 15.000 đ/CP. Ngày 7/6 giá cổ phiếu bị giảm theo tỷ lệ (144.000 + 15.000)/2,12 = 75.000 đ/CP.

Như vậy, người nào mua 1.000 cổ phiếu vào ngày 6/6 với giá 144.000 đ/CP thì tương lai sẽ có 2.120 cổ phiếu và phải nộp thêm 15 triệu đ/CP (tổng tiền phải chi là 159 triệu đ/CP), nhưng giá trị cổ phiếu của họ đã bị giảm còn 75.000 đ. Vấn đề là 1.120 cổ phiếu có thêm kia phải chờ đợi gần 3 tháng sau mới về đến tài khoản. Còn người nào mua vào ngày 7/6, với số tiền là 159 triệu thì có thể vẫn mua được 2.120 cổ phiếu (nếu giá không tăng), được hơn 2.120 cổ phiếu (nếu giá giảm), được ít hơn 2.120 (nếu giá tăng).

Nhiều NĐT chấp nhận mua tăng 5% vào ngày không hưởng quyền để có thể có được toàn bộ số cổ phiếu mà không phải chờ đợi hơn một nửa số cổ phiếu trong thời gian gần 3 tháng. Đấy cũng chính là lý do khiến nhiều NĐT đặt lệnh bán cổ phiếu trước ngày không hưởng quyền để tránh tình trạng trên. Khi lượng cung quá lớn với giá sàn đã gây cho giá cổ phiếu bị giảm trong nhiều phiên liên tiếp.

Đồng tình với quan điểm trên, nhà phân tích chứng khoán Hoàng Nam khẳng định: có hai lý do khiến cho NĐT không muốn giữ cổ phiếu qua ngày chốt quyền hưởng cổ tức. Thứ nhất, NĐT phải đợi 3 tháng mới nhận được cổ phiếu mới. Thứ hai, những NĐT nhận được số cổ phiếu lẻ (không đủ lô) thì sẽ không giao dịch được. Hai nguyên nhân này dẫn tới tính thanh khoản của cổ phiếu thưởng (hoặc cổ phiếu phát hành thêm) bị giảm sút so với cổ phiếu hiện đang giao dịch trên thị trường. Có nghĩa là giá trị của (1 cổ phiếu hiện tại + 1 cổ phiếu được mua thêm) nhỏ hơn giá trị của 2 cổ phiếu trước ngày chốt). Vậy việc giá cổ phiếu bị điều chỉnh giảm khi hưởng cổ tức hoàn toàn không có gì là vô lý cả. NĐT Hoàng Thu Hiền cho rằng: Tôi thấy vấn đề “tránh” quyền hưởng cổ tức của các NĐT đang nắm giữ cổ phiếu cũng là hiện tượng đáng quan tâm. Đây cũng là một vấn đề nên chăng cần được xem xét đối với thị trường”.

Như vậy, một vấn đề nữa làm các NĐT băn khoăn là tình trạng số cổ phiếu sau khi chia thưởng và phát hành thêm thường là bị lẻ, không đủ lô giao dịch, nhất là khi lô giao dịch tại TTGDCK Hà Nội là 100 thì phần lẻ từ 1 đến 99 đều phải nằm lại trong tài khoản. Với những cổ phiếu trị giá cao thì lượng vốn đọng lại ở cổ phiếu lẻ là một con số không nhỏ chút nào.

(theo Báo thị trường)
Việt Báo

Video nổi bật

Smartphone Bkav đọ chất lượng âm thanh với iPhone 6
00:00 / --:--

TIN Kinh Tế NỔI BẬT

NHNN: Việt Nam chưa cần tăng tỷ giá như một số nước

Trước diễn biến tỷ giá bắt đầu có xu hướng tăng ở cả thị trường chính thức và thị trường tự do từ ngày 9/3, chiều hôm qua, NHNN đã chính thức lên tiếng xung quanh vấn đề này.

Bloomberg: Việt Nam sẽ trở thành "con hổ" về kinh tế tại Châu Á

Nền kinh tế Việt Nam lại một lần nữa hồi sinh sau nhiều năm trì trệ. Quốc gia Đông Nam Á này có vị trí địa lý thuận lợi khi nằm dọc các tuyến đường biển quan trọng nhất thế giới. Bên cạnh đó là một nền dân số trẻ và đang phát triển.

Những đại hội cổ đông … vắng hơi người!

Mùa ĐHCĐ năm 2015 đã bắt đầu gần 1 tháng nay. Cảm nhận ban đầu, đó là không gian các buổi họp ĐHCĐ của các DN đang ngày càng trở nên rộng hơn khi số cổ đông tham dự ngày một thưa thớt.

Hạ lãi suất: Đầu vào đã hạ, đầu ra đợi đến bao giờ?

Lãi suất huy động được một loạt ngân hàng điều chỉnh giảm. Mức lãi suất huy động 1 tháng lùi về 4%/năm, cao nhất chỉ còn 7,6 - 7,65%/năm với kỳ hạn dài 12 tháng trở lên. Đầu vào đã hạ, nhưng đầu ra vẫn án binh bất động còn DN không biết đợi đến bao giờ.

Nhận xét tin Giá cổ phiếu giảm gần ngày chốt quyền hưởng cổ tức: Phi lý hay hợp lý?

Ý kiến bạn đọc

Viết phản hồi

Bạn có thể gửi nhận xét, góp ý hay liên hệ về bài viết Giá cổ phiếu giảm gần ngày chốt quyền hưởng cổ tức: Phi lý hay hợp lý? bằng cách gửi thư điện tử tới Lien He Bao Viet Nam. Xin bao gồm tên bài viết Gia co phieu giam gan ngay chot quyen huong co tuc Phi ly hay hop ly ở dạng tiếng Việt không dấu. Hoặc Giá cổ phiếu giảm gần ngày chốt quyền hưởng cổ tức: Phi lý hay hợp lý? ở dạng có dấu. Bài viết trong chuyên đề Chứng Khoán của chuyên mục Kinh Tế.

Stock prices fell almost on key discretionary dividends: irrational or rational?
Recently, stock prices, the depreciation, holding stocks, relative to dividends, rational transactions, the phenomenon, shareholders, on, right, key, number, up

Time Recently, the stock market appears the phenomenon that investors often called? reverse effect??, that is, the depreciation of a number of shares as close to the ex dividend rights ....

CÓ THỂ BẠN QUAN TÂM
Xem tiếp: Kinh Tế


  • Thoi su trong ngay May bay roi o Binh Thuan
    Thời sự trong ngày: Máy bay rơi ở Bình Thuận

    Thứ trưởng Bộ Tài nguyên lên tiếng vụ Đồng Nai lấp sông; Sập giàn giáo ở Formosa: Kết thúc cứu nạn, 13 người chết; Máy bay rơi và gãy đôi ở Bình Thuận;Thực hư ca phẫu thuật toàn đỉa tại BV Bạch Mai; Thanh niên làm 'chuyện người lớn' với 2 nữ sinh lớp 8...là những thông tin thời sự nổi bật trong ngày 26/3.

  • Thoi su 24h243 Chat mot cay xa cu chi gan 36 trieu
    Thời sự 24h(24/3): Chặt một cây xà cừ,chi gần 36 triệu

    Bộ Chính trị bổ nhiệm 3 Phó Ban Kinh tế TƯ; Sắp tinh giản biên chế 6 năm, không 'đánh trống bỏ dùi'; Năm 2016 sẽ chạy thử tuyến đường sắt trên cao Hà Nội; Diễm My 9x hoảng loạn vì bị cướp trong xe ô tô; Chặt một cây xà cừ, Hà Nội chi gần 36 triệu; Mê phim sex, ‘yêu râu xanh’ làm hại bé gái...là những thông tin thời sự nổi bật trong ngày 23/3.

  • Thoi su tuan qua Dinh chi can bo vu chat cay xanh
    Thời sự tuần qua: Đình chỉ cán bộ vụ chặt cây xanh

    Lại lùi luật Biểu tình sang 2016; Vụ chặt cây: Đình chỉ hàng loạt cán bộ Sở Xây dựng; Học sinh Trà Vinh đánh bạn: Đình chỉ cả hiệu trưởng, hiệu phó; Công bố 10 gương mặt trẻ tiêu biểu 2014; Vớ được clip sex trong máy tính cũ, đòi chuộc 5 tỷ; Bắt tạm giam hoa hậu người Việt tại Nga...là những thông tin thời sự nổi bật tuần qua.

  • Thoi su 24h213 Ha Noi trong nham cay vang tam
    Thời sự 24h(21/3): Hà Nội trồng nhầm cây vàng tâm?

    Vụ bất thường dự án triệu đô: Công an vào cuộc; Hàng cây mới vừa được thay thế trên phố Hà Nội; Đại gia bị hoa hậu lừa 16 tỷ đồng là ai?; Thủy quái Mekong trong nồi lẩu trăm triệu đại gia Sài Gòn; Vũ Hoàng Điệp: Kinh tởm với mối tình đầu dài 2 năm!; Bất ngờ gục chết khi CSGT kiểm tra giấy tờ...là những thông tin thời sự nổi bật trong ngày 21/3.

  • Thoi su 24h203 Bat tam giam mot hoa hau
    Thời sự 24h(20/3): Bắt tạm giam một hoa hậu

    Chi tiết dự kiến lịch thi THPT quốc gia; Chủ tịch HN: Không có chuyện “kiếm chác” từ việc chặt 6.700 cây; Gần 150 xe tiền tỷ của đại gia Dũng "mặt sắt" phủ bụi; Bầu Hiển đề nghị mua sân bay Phú Quốc...

  • Nghin le chuyen tuan qua 1503 2103
    Nghìn lẻ chuyện tuần qua (15/03 - 21/03)

    Hà nội chặt hạ 6.700 cây xanh; Bé trai bị diều cuốn tử vong; Ngất xỉu hàng loạt tại Big C; Bệnh viện K lên tiếng về video Bác sĩ vòi tiền; Mòn mỏi chờ vaccine dịch vụ “5 trong 1” ... là những tin tức nổi bật được dư luận quan tâm trong tuần qua. ------------ Xem thêm: Nghìn lẻ chuyện tuần qua (15/03 - 21/03), http://vietbao.vn/Xa-hoi/Nghin-le-chuyen-tuan-qua-1503-2103/2147546861/157/ Tin nhanh Việt Nam ra thế giới vietbao.vn

  • Nhieu thong tin suc khoe quan trong tuan qua 16223
    Nhiều thông tin sức khỏe quan trọng tuần qua (16-22/3)

    Bước đầu thực hiện "mang thai hộ", xôn xao clip điều dưỡng bệnh viện K Trung ương "vòi tiền" bệnh nhân, thêm nhiều lời khuyên bổ ích về phòng chống bệnh lúc giao mùa, nhiều cảnh báo giật mình về an toàn thực phẩm và thói quen sinh hoạt gây hại... là những thông tin sức khỏe đáng chú ý trong tuần qua. ------------ Xem thêm: Nhiều thông tin sức khỏe quan trọng tuần qua (16-22/3), http://vietbao.vn/Suc-khoe/Nhin-lai-nhung-thong-tin-suc-khoe-quan-trong-tuan-qua-16223/2147546867/248/ Tin nhanh Việt Nam ra thế giới vietbao.vn

  • Tin An ninh Phap luat tuan qua 1503 2103
    Tin An ninh - Pháp luật tuần qua (15/03 - 21/03)

    'Nóng' chuyện va chạm giao thông rồi xử nhau; Chuyện về những người lính trinh sát; Những hoa hậu bị rơi vào vòng lao lý; Giết người vì cuồng ghen, bị 20 năm tù; Kết thúc điều tra vụ mua bán trẻ em tại chùa Bồ Đề; Giật mình bị phạt “nóng” vi phạm qua camera;......là những tin đáng chú ý trong tuần.

  • Toan canh Showbiz tuan 1503 2103
    Toàn cảnh Showbiz tuần (15/03 – 21/03)

    Hoa hậu Trương Hồ Phương Nga bị bắt khẩn cấp vì lừa đảo, Sơn Tùng M-TP khiến Song Hye Kyo 'phát cuồng'?, Cậu bé gốc Việt hát ca khúc “Let It Go” gây sốt, Đám cưới viên mãn của Thanh Thanh Hiền - Chế Phong, VietNam Idol có khả năng bị tạm ngưng sản xuất?, Kang Tae Oh giữa vòng vây người hâm mộ, MC Trung Quốc bị bạn trai giết hại ngay trước cửa nhà,...

  • Tong hop Doi song tuan qua 153 223
    Tổng hợp Đời sống tuần qua (15/3 - 22/3)

    Những đứa trẻ rình rác kiếm sống, hay mồ côi cha ở khu du lịch tình dục, cách dạy con hay là các bài viết bổ ích về trẻ em; Nhiều câu chuyện cảm động về cuộc sống, về tình yêu; Những tấm gương nghị lực vươn lên trong khó khăn; nhiều bài viết hay chia sẻ quan điểm, cách nhìn nhận về các vấn đề trong đời sống, và nhiều tin tức thực phẩm nổi bật tuần vừa qua...