Giá cổ phiếu giảm gần ngày chốt quyền hưởng cổ tức: Phi lý hay hợp lý?

Gia co phieu giam gan ngay chot quyen huong co tuc Phi ly hay hop ly

Thời gian gần đây, trên TTCK xuất hiện hiện tượng mà giới đầu tư thường gọi là “hiệu ứng ngược”, đó là sự sụt giá của một số cổ phiếu khi gần tới ngày chốt quyền hưởng cổ tức...

Không những thế, khối lượng giao dịch của các loại cổ phiếu này cũng giảm đáng kể. Liệu đây có phải là một sự bất hợp lý?

CTCP Chứng khoán Sài Gòn (SSI) quyết định trả tạm ứng cổ tức đợt 1 năm 2007. Theo đó, mức cổ tức được tạm ứng là 10% mệnh giá, trả bằng tiền mặt. Ngày chốt danh sách cổ đông được nhận cổ tức: 25/4/2007. Ngày 24/4, giá cổ phiếu của SSI chỉ còn 213.000 đồng/CP, trong khi trước đó khoảng gần 1 tháng, đỉnh giá của SSI lên đến 255.000 đồng/CP (ngày 21/3).

Còn ngay sau khi Công ty Điện lực Khánh Hòa công bố 29/6 là ngày chốt quyền hưởng cổ tức, giá cổ phiếu của Công ty này đã sụt giảm xuống mức 38.600 đồng/CP ngày 28/6, trong khi trước đó, ngày 30/5, giá cổ phiếu này là 46.300 đồng/CP. Thêm nữa, CTCP Dịch vụ Tổng hợp Sài Gòn (Savico) chốt ngày hưởng cổ tức là 30/5 thì trong khoảng 2 tuần trước thời gian chốt quyền, giá cổ phiếu này chỉ dao động từ 107-112.000 đồng/CP, mặc dù trước đó đã có lúc lên đến 168.000 đồng/CP.

Vậy bản chất của hiện tượng trên là như thế nào?

Thông thường, các NĐT khi mua cổ phiếu đều kỳ vọng vào hai điều: hưởng cổ tức và tăng giá cổ phiếu. Sự tăng giá cổ phiếu liên quan đến sự phát triển của doanh nghiệp, liên quan đến sự tăng trưởng đều đặn hoặc đột biến theo thời gian. Tất nhiên, sự tăng trưởng này cũng liên quan đến mức cổ tức mà doanh nghiệp hứa hẹn với các cổ đông.

Vậy hiện tượng trên xảy ra do đâu? Giải thích về vấn đề này, NĐT lâu năm Trần Mạnh Dương cho rằng: Về lý, một doanh nghiệp làm ăn có lãi thì sau khi trừ chi phí trong quá trình hoạt động, một phần lãi đó phải được trích ra để chia cho các cổ đông đang nắm giữ cổ phiếu của doanh nghiệp.

Nhưng nghĩ cho cùng, việc trở thành cổ đông được hưởng quyền lại chịu nhiều thiệt thòi hơn là cổ đông không được hưởng quyền. Như mọi người đều biết, vào ngày không hưởng quyền thì giá của cổ phiếu sẽ bị điều chỉnh giảm. Nếu giá giảm do phát hành nâng vốn thì là chuyện đương nhiên nhưng điều chỉnh giá giảm do hưởng cổ tức của doanh nghiệp chia cho cổ đông thì không hợp lý.

Khi được hưởng cổ tức bằng cổ phiếu, tỷ lệ điều chỉnh giảm giá cổ phiếu đúng bằng tỷ lệ được hưởng. Cổ đông hưởng quyền vừa bị giảm giá cổ phiếu, vừa phải mất thời gian chờ cổ phiếu về, thông thường phải mất từ 2-3 tháng. Điều này gây ra tâm lý chờ đợi căng thẳng cho các NĐT. Cụ thể: chưa đến ngày giao dịch không hưởng quyền (7/6) của cổ phiếu ngân hàng Sài Gòn Thương tín thì vào ngày 6/6, cổ phiếu này có giá đóng cửa là 144.000 đ/CP. Tỷ lệ hưởng cổ tức là 12% bằng cổ phiếu và quyền mua 1:1 với giá 15.000 đ/CP. Ngày 7/6 giá cổ phiếu bị giảm theo tỷ lệ (144.000 + 15.000)/2,12 = 75.000 đ/CP.

Như vậy, người nào mua 1.000 cổ phiếu vào ngày 6/6 với giá 144.000 đ/CP thì tương lai sẽ có 2.120 cổ phiếu và phải nộp thêm 15 triệu đ/CP (tổng tiền phải chi là 159 triệu đ/CP), nhưng giá trị cổ phiếu của họ đã bị giảm còn 75.000 đ. Vấn đề là 1.120 cổ phiếu có thêm kia phải chờ đợi gần 3 tháng sau mới về đến tài khoản. Còn người nào mua vào ngày 7/6, với số tiền là 159 triệu thì có thể vẫn mua được 2.120 cổ phiếu (nếu giá không tăng), được hơn 2.120 cổ phiếu (nếu giá giảm), được ít hơn 2.120 (nếu giá tăng).

Nhiều NĐT chấp nhận mua tăng 5% vào ngày không hưởng quyền để có thể có được toàn bộ số cổ phiếu mà không phải chờ đợi hơn một nửa số cổ phiếu trong thời gian gần 3 tháng. Đấy cũng chính là lý do khiến nhiều NĐT đặt lệnh bán cổ phiếu trước ngày không hưởng quyền để tránh tình trạng trên. Khi lượng cung quá lớn với giá sàn đã gây cho giá cổ phiếu bị giảm trong nhiều phiên liên tiếp.

Đồng tình với quan điểm trên, nhà phân tích chứng khoán Hoàng Nam khẳng định: có hai lý do khiến cho NĐT không muốn giữ cổ phiếu qua ngày chốt quyền hưởng cổ tức. Thứ nhất, NĐT phải đợi 3 tháng mới nhận được cổ phiếu mới. Thứ hai, những NĐT nhận được số cổ phiếu lẻ (không đủ lô) thì sẽ không giao dịch được. Hai nguyên nhân này dẫn tới tính thanh khoản của cổ phiếu thưởng (hoặc cổ phiếu phát hành thêm) bị giảm sút so với cổ phiếu hiện đang giao dịch trên thị trường. Có nghĩa là giá trị của (1 cổ phiếu hiện tại + 1 cổ phiếu được mua thêm) nhỏ hơn giá trị của 2 cổ phiếu trước ngày chốt). Vậy việc giá cổ phiếu bị điều chỉnh giảm khi hưởng cổ tức hoàn toàn không có gì là vô lý cả. NĐT Hoàng Thu Hiền cho rằng: Tôi thấy vấn đề “tránh” quyền hưởng cổ tức của các NĐT đang nắm giữ cổ phiếu cũng là hiện tượng đáng quan tâm. Đây cũng là một vấn đề nên chăng cần được xem xét đối với thị trường”.

Như vậy, một vấn đề nữa làm các NĐT băn khoăn là tình trạng số cổ phiếu sau khi chia thưởng và phát hành thêm thường là bị lẻ, không đủ lô giao dịch, nhất là khi lô giao dịch tại TTGDCK Hà Nội là 100 thì phần lẻ từ 1 đến 99 đều phải nằm lại trong tài khoản. Với những cổ phiếu trị giá cao thì lượng vốn đọng lại ở cổ phiếu lẻ là một con số không nhỏ chút nào.

(theo Báo thị trường)
Việt Báo

Video nổi bật

"Tâm thư'' của mẹ gửi con gái khi về nhà chồng
00:00 / --:--

TIN Kinh Tế NỔI BẬT

Sáp nhập ngân hàng: Quyền lợi của cổ đông nhỏ bị thiệt

Trong các thương vụ sáp nhập, tỷ lệ chuyển đổi cổ phiếu luôn được xem là vấn đề quan trọng nhất. Thế nhưng, với một số thương vụ sáp nhập, nếu giữ 2 ngân hàng cùng chung dáng dấp chủ sở hữu, thì sẽ có nhiều bất lợi cho cổ đông nhỏ.

"Sốc" vì tiền điện tăng, cách tính quá bí hiểm

 Những tờ hóa đơn tiền điện tháng đầu tiên sau khi áp dụng khung giá điện mới tăng thêm 7,5% đã về tới tay người dân.Không ít hộ tiêu dùng điện thấy ngỡ ngàng, thậm chí là “sốc” với hóa đơn điện.

Chênh lệch 2% là xuất hiện vàng lậu

Việt Nam không còn sản xuất vàng miếng, năm qua cũng không nhập khẩu vàng nguyên liệu… nhưng điều đó không có nghĩa là nhu cầu vàng trong dân đột ngột giảm đi 70%-80%.

Nhận xét tin Giá cổ phiếu giảm gần ngày chốt quyền hưởng cổ tức: Phi lý hay hợp lý?

Ý kiến bạn đọc

Viết phản hồi

Bạn có thể gửi nhận xét, góp ý hay liên hệ về bài viết Giá cổ phiếu giảm gần ngày chốt quyền hưởng cổ tức: Phi lý hay hợp lý? bằng cách gửi thư điện tử tới Lien He Bao Viet Nam. Xin bao gồm tên bài viết Gia co phieu giam gan ngay chot quyen huong co tuc Phi ly hay hop ly ở dạng tiếng Việt không dấu. Hoặc Giá cổ phiếu giảm gần ngày chốt quyền hưởng cổ tức: Phi lý hay hợp lý? ở dạng có dấu. Bài viết trong chuyên đề Chứng Khoán của chuyên mục Kinh Tế.

Stock prices fell almost on key discretionary dividends: irrational or rational?
Recently, stock prices, the depreciation, holding stocks, relative to dividends, rational transactions, the phenomenon, shareholders, on, right, key, number, up

Time Recently, the stock market appears the phenomenon that investors often called? reverse effect??, that is, the depreciation of a number of shares as close to the ex dividend rights ....

CÓ THỂ BẠN QUAN TÂM
Xem tiếp: Kinh Tế


  • Thoi su 24h234 Dung chua benh kieu ban on
    Thời sự 24h(23/4): "Đừng chữa bệnh kiểu ban ơn!'

    Bộ Y tế đề xuất bổ sung 'quyền được chết'; Bê bết Phương Nam, Trầm Bê làm lớn ở Sacombank; Sai sót trong pano kỷ niệm ngày 30/4 tại Hà Nội; Chi 120 triệu cho quản giáo để gọi điện trong tù; Mất trộm 1,4 tỷ đồng trong két sắt siêu thị Maximart ...là những thông tin thời sự nổi bật trong ngày 23/4.

  • Thoi su 24h224 Can bo cam dau nhom toi pham
    Thời sự 24h(22/4): Cán bộ cầm đầu nhóm tội phạm

    Hà Nội: Đâm chết người giữa phố, xe khách bỏ chạy; Rúng động Hà Tĩnh: Vợ chồng 8X lừa đảo 120 tỷ; Bộ Y tế đề xuất bổ sung 'quyền được chết'; Nhóm thanh niên sàm sỡ tại CV nước Hồ Tây có thể bị xử lý; Xà cừ đổ trên phố Hà Nội, một nữ sinh bị thương; Bóc mẽ hoa hậu tự phong và người mẫu chém gió... là những thông tin thời sự nổi bật trong ngày 22/4.

  • Thoi su 24h214 Ke giet nu giam doc la chong
    Thời sự 24h(21/4): Kẻ giết nữ giám đốc là chồng

    Hà Nội tái khẳng định xét tuyển vào lớp 6; Danh sách người mẫu bán dâm cho đại gia… rất dài; Trang phục hở táo bạo của diva U50 Hồng Nhung; Xe chở bia gặp nạn, bia tràn ngập mặt đường; Đâm xe kinh hoàng tại Tây Nguyên, 6 người chết; Đường dây mua bán trẻ sơ sinh ở Sài Gòn lãnh án...là những thông tin thời sự nổi bật trong ngày 21/4.

  • Thoi su 24h204 Hon loan hiem co tai CV nuoc Ho Tay
    Thời sự 24h(20/4): Hỗn loạn hiếm có tại CV nước Hồ Tây

    Kể lại cảnh hỗn loạn hiếm có tại công viên nước Hồ Tây; Khánh Thi tự tin khỏa thân bên người tình trẻ; Liệt sĩ trở về sau 50 năm hy sinh; Hà Nội: Nữ giám đốc bị sát hại tại nhà; Hạ sát PGĐ ngân hàng vì bị sỉ nhục…không tìm được gái...là những thông tin thời sự nổi bật trong ngày 20/4.

  • Thoi su tuan qua Pha duong day ban dam ngan USD
    Thời sự tuần qua: Phá đường dây bán dâm ngàn USD

    Tìm máy bay và phi công gặp nạn gần đảo Phú Quý; Hà Nội: Nhiều phố có hàng cổ thụ bị vết 'chém' lạ; Phi công, tiếp viên Vietnam Airlines bị tạm giữ tại Hàn Quốc; Phá đường dây người mẫu, diễn viên bán dâm ngàn USD ở Sài Gòn; Chân dung đại gia bí ẩn yêu thương Ngọc Trinh suốt 7 năm qua; ...là những thông tin thời sự nổi bật trong tuần qua.

  • Ket cuc buon cua thu uong ruou trong gioi tre
    Kết cục buồn của “thú” uống rượu trong giới trẻ

    Giữa mâm chỉ bày vỏn vẹn bát nước chấm, hai chục chiếc chân vịt luộc vừa được mua với giá 20 nghìn đồng nhưng chai rượu voodka cỡ lớn của Thủy (nam sinh trường Đại học Xây dựng Hà Nội) và nhóm bạn đã vơi đi phân nửa...

  • Hon loan o cong vien nuoc Ho Tay
    Hỗn loạn ở công viên nước Hồ Tây

    Chen lấn, xô đẩy, bất chấp nguy hiểm trèo rào chỉ vì được tắm miễn phí sẽ đem đến những bài học xấu xí cho trẻ nhỏ...

  • Tranh cai quy dinh nop tien de thoat an tu hinh
    Tranh cãi quy định nộp tiền để thoát án tử hình

    Nhận thức của xã hội và cả thẩm phán về mục đích áp dụng hình phạt là nhằm trừng trị, răn đe hơn là giáo dục phòng ngừa. ------------ Xem thêm: Tranh cãi quy định nộp tiền để thoát án tử hình, http://vietbao.vn/tp/Tranh-cai-quy-dinh-nop-tien-de-thoat-an-tu-hinh/10916606/ Tin nhanh Việt Nam ra thế giới vietbao.vn

  • Phi cong va tiep vien VNA bi bat tai Han Quoc
    Phi công và tiếp viên VNA bị bắt tại Hàn Quốc

    Cục Hàng không VN đang tiến hành rà soát lại tất cả các khâu soi chiếu an ninh tại Cảng Hàng không Quốc tế Nội Bài để lãm rõ nguyên nhân phi công và tiếp viên Vietnam Airlines có thể “qua mặt” anh ninh vận chuyển 6kg vàng từ..

  • Dieu chinh gia dich vu y te
    Điều chỉnh giá dịch vụ y tế

    Theo phân tích từ Bộ Y tế, việc điều chỉnh giá dịch vụ y tế, đối với người bệnh có thẻ bảo hiểm y tế (BHYT) được lợi đầu tiên vì được thụ hưởng dịch vụ y tế chất lượng tốt hơn...

  • Tin An ninh Phap luat tuan qua 1904 2504
    Tin An ninh - Pháp luật tuần qua (19/04 - 25/04)

    Tranh cãi quy định nộp tiền để thoát án tử hình; “Ngáo đá” và những hành vi cuồng loạn; Đại gia mua dâm người mẫu: Có gan chơi không có gan chịu; Cảnh báo: Trộm đột nhập đã vào “mùa”; Tử hình sát thủ tuổi 20 liên tiếp cướp, giết 3 người; Phút ăn năn của nữ sinh cầm dao đâm bạn để trả thù cho em gái;......là những tin đáng chú ý trong tuần.

  • Tong hop Doi song tuan qua 194 254
    Tổng hợp Đời sống tuần qua (19/4 - 25/4)

    Trào lưu nhắn tin "Em yêu anh" gửi chồng đang tạo nên cơn sốt khắp cộng đồng mạng; Vụ hỗn loạn ở CV nước Hồ Tây và những bài học rút ra cho các bậc phụ huynh; Những câu chuyện tình cảm động; Những tấm gương người tốt việc tốt trong đời sống; Nhiều câu chuyện đáng suy ngẫm cùng rất nhiều những thông tin an toàn thực phẩm đáng chú ý tuần qua...

  • Nghin le chuyen tuan qua 1904 2504
    Nghìn lẻ chuyện tuần qua (19/04 - 25/04)

    Hỗn loạn ở công viên nước Hồ Tây; Ngành Y kỳ vọng đổi màu trang phục để bác sĩ không bị oan; Bộ Y tế đề xuất bổ sung quyền được chết; Công bố đường dây nóng phản ánh giao thông dịp nghỉ lễ 30/4; Những hình ảnh lịch sử ngày 30/4... là những tin tức nổi bật được dư luận quan tâm trong tuần qua.

  • Su kien quoc te noi bat 194 254
    Sự kiện quốc tế nổi bật (19/4 - 25/4)

    Thảm họa lật thuyền khiến 900 người chết ở Địa Trung Hải; Thủ tướng Hàn Quốc, Lee Wan-koo đã tuyên bố từ chức; các hành động hung hăng của Trung Quốc trên biển Đông và phản ứng của Mỹ - Nhật.... là những tin tức chính trong tuần qua.

  • Toan canh kinh te tuan 1904 25042015
    Toàn cảnh kinh tế tuần 19/04 - 25/04/2015

    Thanh tra Tổng Cục Thuế vừa yêu cầu Metro phải giảm lỗ 335 tỷ đồng, truy thu thuế tới 62 tỷ đồng theo đó tổng giá trị vi phạm cần xử lý đã lên tới 507 tỷ đồng, người dân đang rất "sốc" khi nhận được hóa đơn tiền điện tháng 4 vì số tiền phải trả thêm quá nhiều tiền so với tháng trước dù cùng số tiêu thụ, năm 2014 ngành đường sắt thu được 400 tỉ nhưng chi lên tới 2.000 tỉ đồng/năm gấp 5 lần khoản thu, ------------ Xem thêm: Toàn cảnh kinh tế tuần 19/04 - 25/04/2015, http://vietbao.vn/Kinh-te/Toan-canh-kinh-te-tuan-1904-25042015/2147556119/47/ Tin nhanh Việt Nam ra thế giới vietbao.vn