Giá cổ phiếu giảm gần ngày chốt quyền hưởng cổ tức: Phi lý hay hợp lý?

Gia co phieu giam gan ngay chot quyen huong co tuc Phi ly hay hop ly

Thời gian gần đây, trên TTCK xuất hiện hiện tượng mà giới đầu tư thường gọi là “hiệu ứng ngược”, đó là sự sụt giá của một số cổ phiếu khi gần tới ngày chốt quyền hưởng cổ tức...

Không những thế, khối lượng giao dịch của các loại cổ phiếu này cũng giảm đáng kể. Liệu đây có phải là một sự bất hợp lý?

CTCP Chứng khoán Sài Gòn (SSI) quyết định trả tạm ứng cổ tức đợt 1 năm 2007. Theo đó, mức cổ tức được tạm ứng là 10% mệnh giá, trả bằng tiền mặt. Ngày chốt danh sách cổ đông được nhận cổ tức: 25/4/2007. Ngày 24/4, giá cổ phiếu của SSI chỉ còn 213.000 đồng/CP, trong khi trước đó khoảng gần 1 tháng, đỉnh giá của SSI lên đến 255.000 đồng/CP (ngày 21/3).

Còn ngay sau khi Công ty Điện lực Khánh Hòa công bố 29/6 là ngày chốt quyền hưởng cổ tức, giá cổ phiếu của Công ty này đã sụt giảm xuống mức 38.600 đồng/CP ngày 28/6, trong khi trước đó, ngày 30/5, giá cổ phiếu này là 46.300 đồng/CP. Thêm nữa, CTCP Dịch vụ Tổng hợp Sài Gòn (Savico) chốt ngày hưởng cổ tức là 30/5 thì trong khoảng 2 tuần trước thời gian chốt quyền, giá cổ phiếu này chỉ dao động từ 107-112.000 đồng/CP, mặc dù trước đó đã có lúc lên đến 168.000 đồng/CP.

Vậy bản chất của hiện tượng trên là như thế nào?

Thông thường, các NĐT khi mua cổ phiếu đều kỳ vọng vào hai điều: hưởng cổ tức và tăng giá cổ phiếu. Sự tăng giá cổ phiếu liên quan đến sự phát triển của doanh nghiệp, liên quan đến sự tăng trưởng đều đặn hoặc đột biến theo thời gian. Tất nhiên, sự tăng trưởng này cũng liên quan đến mức cổ tức mà doanh nghiệp hứa hẹn với các cổ đông.

Vậy hiện tượng trên xảy ra do đâu? Giải thích về vấn đề này, NĐT lâu năm Trần Mạnh Dương cho rằng: Về lý, một doanh nghiệp làm ăn có lãi thì sau khi trừ chi phí trong quá trình hoạt động, một phần lãi đó phải được trích ra để chia cho các cổ đông đang nắm giữ cổ phiếu của doanh nghiệp.

Nhưng nghĩ cho cùng, việc trở thành cổ đông được hưởng quyền lại chịu nhiều thiệt thòi hơn là cổ đông không được hưởng quyền. Như mọi người đều biết, vào ngày không hưởng quyền thì giá của cổ phiếu sẽ bị điều chỉnh giảm. Nếu giá giảm do phát hành nâng vốn thì là chuyện đương nhiên nhưng điều chỉnh giá giảm do hưởng cổ tức của doanh nghiệp chia cho cổ đông thì không hợp lý.

Khi được hưởng cổ tức bằng cổ phiếu, tỷ lệ điều chỉnh giảm giá cổ phiếu đúng bằng tỷ lệ được hưởng. Cổ đông hưởng quyền vừa bị giảm giá cổ phiếu, vừa phải mất thời gian chờ cổ phiếu về, thông thường phải mất từ 2-3 tháng. Điều này gây ra tâm lý chờ đợi căng thẳng cho các NĐT. Cụ thể: chưa đến ngày giao dịch không hưởng quyền (7/6) của cổ phiếu ngân hàng Sài Gòn Thương tín thì vào ngày 6/6, cổ phiếu này có giá đóng cửa là 144.000 đ/CP. Tỷ lệ hưởng cổ tức là 12% bằng cổ phiếu và quyền mua 1:1 với giá 15.000 đ/CP. Ngày 7/6 giá cổ phiếu bị giảm theo tỷ lệ (144.000 + 15.000)/2,12 = 75.000 đ/CP.

Như vậy, người nào mua 1.000 cổ phiếu vào ngày 6/6 với giá 144.000 đ/CP thì tương lai sẽ có 2.120 cổ phiếu và phải nộp thêm 15 triệu đ/CP (tổng tiền phải chi là 159 triệu đ/CP), nhưng giá trị cổ phiếu của họ đã bị giảm còn 75.000 đ. Vấn đề là 1.120 cổ phiếu có thêm kia phải chờ đợi gần 3 tháng sau mới về đến tài khoản. Còn người nào mua vào ngày 7/6, với số tiền là 159 triệu thì có thể vẫn mua được 2.120 cổ phiếu (nếu giá không tăng), được hơn 2.120 cổ phiếu (nếu giá giảm), được ít hơn 2.120 (nếu giá tăng).

Nhiều NĐT chấp nhận mua tăng 5% vào ngày không hưởng quyền để có thể có được toàn bộ số cổ phiếu mà không phải chờ đợi hơn một nửa số cổ phiếu trong thời gian gần 3 tháng. Đấy cũng chính là lý do khiến nhiều NĐT đặt lệnh bán cổ phiếu trước ngày không hưởng quyền để tránh tình trạng trên. Khi lượng cung quá lớn với giá sàn đã gây cho giá cổ phiếu bị giảm trong nhiều phiên liên tiếp.

Đồng tình với quan điểm trên, nhà phân tích chứng khoán Hoàng Nam khẳng định: có hai lý do khiến cho NĐT không muốn giữ cổ phiếu qua ngày chốt quyền hưởng cổ tức. Thứ nhất, NĐT phải đợi 3 tháng mới nhận được cổ phiếu mới. Thứ hai, những NĐT nhận được số cổ phiếu lẻ (không đủ lô) thì sẽ không giao dịch được. Hai nguyên nhân này dẫn tới tính thanh khoản của cổ phiếu thưởng (hoặc cổ phiếu phát hành thêm) bị giảm sút so với cổ phiếu hiện đang giao dịch trên thị trường. Có nghĩa là giá trị của (1 cổ phiếu hiện tại + 1 cổ phiếu được mua thêm) nhỏ hơn giá trị của 2 cổ phiếu trước ngày chốt). Vậy việc giá cổ phiếu bị điều chỉnh giảm khi hưởng cổ tức hoàn toàn không có gì là vô lý cả. NĐT Hoàng Thu Hiền cho rằng: Tôi thấy vấn đề “tránh” quyền hưởng cổ tức của các NĐT đang nắm giữ cổ phiếu cũng là hiện tượng đáng quan tâm. Đây cũng là một vấn đề nên chăng cần được xem xét đối với thị trường”.

Như vậy, một vấn đề nữa làm các NĐT băn khoăn là tình trạng số cổ phiếu sau khi chia thưởng và phát hành thêm thường là bị lẻ, không đủ lô giao dịch, nhất là khi lô giao dịch tại TTGDCK Hà Nội là 100 thì phần lẻ từ 1 đến 99 đều phải nằm lại trong tài khoản. Với những cổ phiếu trị giá cao thì lượng vốn đọng lại ở cổ phiếu lẻ là một con số không nhỏ chút nào.

(theo Báo thị trường)
Việt Báo

Video nổi bật

Tận mắt “xưởng” chế tạo điều hòa giá 350 nghìn
00:00 / --:--

TIN Kinh Tế NỔI BẬT

Thị trường ngoại hối, những rủi ro tiềm ẩn nửa cuối năm

Một vài dự báo nhận định, thị trường ngoại hối khá ổn định trong quý III, trước khi có thể xuất hiện những biến động mạnh hơn trong quý cuối năm, nhưng thực tế cho thấy, thị trường này hiện đang trong cơn sóng ngầm.

Giảm bậc thang tính giá, hóa đơn tiền điện sẽ không tăng vọt?

Việc Bộ Công Thương xem xét điều chỉnh biểu giá điện từ 6 bậc xuống 3 bậc trong thời gian tới được kỳ vọng sẽ chấm dứt tình trạng hóa đơn tiền điện tăng vọt.

Nhận xét tin Giá cổ phiếu giảm gần ngày chốt quyền hưởng cổ tức: Phi lý hay hợp lý?

Ý kiến bạn đọc

Viết phản hồi

Bạn có thể gửi nhận xét, góp ý hay liên hệ về bài viết Giá cổ phiếu giảm gần ngày chốt quyền hưởng cổ tức: Phi lý hay hợp lý? bằng cách gửi thư điện tử tới Lien He Bao Viet Nam. Xin bao gồm tên bài viết Gia co phieu giam gan ngay chot quyen huong co tuc Phi ly hay hop ly ở dạng tiếng Việt không dấu. Hoặc Giá cổ phiếu giảm gần ngày chốt quyền hưởng cổ tức: Phi lý hay hợp lý? ở dạng có dấu. Bài viết trong chuyên đề Chứng Khoán của chuyên mục Kinh Tế.

Stock prices fell almost on key discretionary dividends: irrational or rational?
Recently, stock prices, the depreciation, holding stocks, relative to dividends, rational transactions, the phenomenon, shareholders, on, right, key, number, up

Time Recently, the stock market appears the phenomenon that investors often called? reverse effect??, that is, the depreciation of a number of shares as close to the ex dividend rights ....

CÓ THỂ BẠN QUAN TÂM
Xem tiếp: Kinh Tế


  • Thoi su 24h307 Do xo ra suoi vot vang den sau lu
    Thời sự 24h(30/7): Đổ xô ra suối vớt "vàng đen" sau lũ

     Tàu hải quân chở 350 khách rời Cô Tô; Người dân đổ xô ra suối vớt "vàng đen" sau lũ lịch sử; Trường ĐH Bách khoa Hà Nội có hiệu trưởng mới; Vụ đại gia nợ 1600 tỷ: Thừa nhận cáo trạng có thiếu sót!; 

  • Thoi su 24h297 Lu lich su lam 17 nguoi chet
    Thời sự 24h(29/7): Lũ lịch sử làm 17 người chết

    Thống kê điểm thí sinh theo khối thi A,A1,B,C,D; Mưa lũ Quảng Ninh: Đã có 23 người chết và mất tích; Chủ tịch thuê người thi hộ trong khi đi nghỉ mát; Bắt người phụ nữ từng lên truyền hình vì "làm kinh tế giỏi"; 

  • Thoi su 24h287 HN ban 21 phat dai bac dip Quoc khanh
    Thời sự 24h(28/7): HN bắn 21 phát đại bác dịp Quốc khánh

     Hà Nội bắn 21 phát đại bác dịp Quốc khánh; 15 người chết trong lũ, Quảng Ninh xin ứng cứu; Ngưỡng xét tuyển đại học là 15 điểm; Người phụ nữ Indonesia kêu cứu vì chồng cũ "lừa" bắt con ở VN;

  • Thoi su 24h277 QN ngap nang sau tran mua lich su
    Thời sự 24h(27/7): QN ngập nặng sau trận mưa lịch sử

    Quảng Ninh ngập nặng sau trận mưa lịch sử; Biểu tượng sexy nhất của điện ảnh Việt thập niên 90; Vì sao hàng xóm không mua 'bức tường 1 tỷ'?; Hà Nội: Cảnh nhấc bổng xe tải mắc kẹt trên cầu vượt; Hàng chục cán bộ ngân hàng tại phiên xử đại gia nợ 1.600 tỷ...là những thông tin thời sự nổi bật ngày 27/7.

  • Thoi su tuan qua Dung thu phi duong bo voi xe may
    Thời sự tuần qua: Dừng thu phí đường bộ với xe máy

    Khách bị trói vì cố tình hút thuốc trên máy bay Vietnam Airlines; Thí sinh chật vật tra cứu điểm thi; Nữ đại gia bị thợ làm tóc lừa 288 tỷ đồng; Cán bộ Thanh tra Chính phủ bị bắt vì nghi vấn nhận 100 triệu đồng; Du khách Việt ăn cắp hàng hiệu ở Thụy Sĩ; Vụ giết 4 người ở Nghệ An: Bất ngờ về nghi phạm...là những thông tin thời sự nổi bật tuần qua.

  • Mua lu ngap lut bat thuong o Quang Ninh
    Mưa lũ ngập lụt bất thường ở Quảng Ninh

    Người dân Quảng Ninh đang phải đối mặt với những khó khăn chồng chất trong việc khắc phục hậu quả trận mưa lũ lịch sử.

  • Du khach Viet an cap o Thuy Si
    Du khách Việt ăn cắp ở Thụy Sĩ

    Chưa tìm được cách ngăn ngừa người ra nước ngoài buôn lậu, trộm cắp hoặc vi phạm thuần phong mỹ tục nước sở tại nên chúng ta sẽ còn xấu mặt dài dài

  • Bat nguyen Chu tich Tap doan Dau khi VN
    Bắt nguyên Chủ tịch Tập đoàn Dầu khí VN

    Cựu Chủ tịch Tập đoàn Dầu khí quốc gia Việt Nam (PetroVietnam - PVN) Nguyễn Xuân Sơn bị khởi tố để điều tra hành vi "thiếu trách nhiệm gây hậu quả nghiêm trọng" - tội danh được quy định tại điều 285 Bộ luật Hình sự. Báo điểm.. ------------ Xem thêm: Bắt nguyên Chủ tịch Tập đoàn Dầu khí VN, http://vietbao.vn/tp/Bat-nguyen-Chu-tich-Tap-doan-Dau-khi-VN/12123701/ Tin nhanh Việt Nam ra thế giới vietbao.vn

  • Tuan Hung vang bay dap tra My Linh
    Tuấn Hưng "văng bậy", “đáp trả” Mỹ Linh

    Nhiều người tỏ ra không hài lòng với cách ứng xử của Tuấn Hưng, trong đó có diva Mỹ Linh. ------------ Xem thêm: Tuấn Hưng "văng bậy", nổi nóng với Bài hát yêu thích1, http://vietbao.vn/The-gioi-giai-tri/Tuan-Hung-vang-bay-noi-nong-voi-Bai-hat-yeu-thich1/350613756/235/ Tin nhanh Việt Nam ra thế giới vietbao.vn

  • Trung Quoc giup Lao xay duong sat cao toc
    Trung Quốc giúp Lào xây đường sắt cao tốc

    Dự án giúp Lào có vốn nhưng cũng giúp chính TQ nhằm đạt được 3 mục đích lớn: Xuất khẩu vốn; xuất khẩu công nghệ và xuất khẩu con người.

  • Su kien quoc te noi bat 197257
    Sự kiện quốc tế nổi bật (19/7-25/7)

    Thỏa thuận hạt nhân Iran gặp trở ngại tại Quốc hội Mỹ; Hải quân Trung Quốc tập trận lớn trên Biển Đông; Sách trắng Nhật tố cáo trực tiếp Trung Quốc gây hấn ở Biển Đông; Tin chấn động: NASA công bố tìm thấy Trái đất thứ 2 là những tin chính trong tuần qua.

  • Toan canh Showbiz tuan 207 267
    Toàn cảnh Showbiz tuần (20/7 - 26/7)

    Fan thu thập 2.000 bằng chứng nói xấu Taeyeon (SNSD), Vụ "Lệ Quyên cho con đi tiểu trên máy bay": hết "sốt" báo Mỹ, lại lên báo Anh, Sơn Tùng MTP bị nghi ngờ về giới tính, Sau tin đồn chia tay Kim Lý, Trương Ngọc Ánh tình tứ bên trai lạ, "Trò cưng Mỹ Tâm hát hit Sơn Tùng M-TP vượt trội bản gốc".... là những tin chính nổi bật trong tuần.

  • Nghin le chuyen tuan qua 1907 2507
    Nghìn lẻ chuyện tuần qua (19/07 - 25/07)

    Vụ chặt cây xanh: Hàng loạt cán bộ bị giáng chức, chuyển công tác; Du khách Việt ăn cắp ở Thụy Sĩ; Tranh cãi về màu sơn mới Nhà hát lớn Hà Nội; Bức tường 1 tỉ đồng sẽ bị thu hồi? ....là những tin tức nổi bật được dư luận quan tâm trong tuần qua. ------------ Xem thêm: Nghìn lẻ chuyện tuần qua (19/07 - 25/07), http://vietbao.vn/Xa-hoi/Nghin-le-chuyen-tuan-qua-1907-2507/2147580278/157/ Tin nhanh Việt Nam ra thế giới vietbao.vn

  • Toan canh kinh te tuan 1907 25072015
    Toàn cảnh kinh tế tuần 19/07 - 25/07/2015

    Ông Nguyễn Xuân Sơn - nguyên Chủ tịch HĐTV Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Việt Nam bị cho thôi chức và bắt tạm giam để điều tra về nguồn vốn 800 tỉ do PVN đầu tư vào Ocean Bank có nguy cơ bị mất trắng; giá xăng giảm "nhỏ giọt"260 đồng/lít, trong khi DN xăng dầu vẫn đang lãi 1.105 đồng/lít xăng còn người tiêu dùng thì vẫn mua xăng đắt và tiếp tục phải đóng vào quỹ Bình ổn giá; WB vừa công bố thông tin về nợ công khiến dư luận xã hội giật mình với con số nợ lên tới 110 tỷ USD, cao hơn nhiều so với các nguồn số liệu từng được công bố... Cùng với đó, những thông tin về BĐS, tài chinh- ngân hàng, thị trường tiêu dùng... tiếp tục là những tin tức, sự kiện kinh tế nóng hổi trong tuần vừa qua. ------------ Xem thêm: Toàn cảnh kinh tế tuần 19/07 - 25/07/2015, http://vietbao.vn/Kinh-te/Toan-canh-kinh-te-tuan-1907-25072015/2147580269/47/ Tin nhanh Việt Nam ra thế giới vietbao.vn

  • Tin An ninh Phap luat tuan qua 1907 2507
    Tin An ninh - Pháp luật tuần qua (19/07 - 25/07)

    Bắt nguyên Chủ tịch Tập đoàn Dầu khí VN; Lý Nguyễn Chung bị tuyên án 12 năm tù; Cảnh báo tội phạm mới: ‘thôi miên, bỏ thuốc mê’ để gây án; Đánh sập đường dây mua bán, vận chuyển hơn 1.200 bánh heroin; Giáo viên cấu kết với người tình giết chồng; Nạn ném đá xe khách, vì sao dây dưa?;.....là những tin đáng chú ý trong tuần.