Giá cổ phiếu giảm gần ngày chốt quyền hưởng cổ tức: Phi lý hay hợp lý?

Gia co phieu giam gan ngay chot quyen huong co tuc Phi ly hay hop ly

Thời gian gần đây, trên TTCK xuất hiện hiện tượng mà giới đầu tư thường gọi là “hiệu ứng ngược”, đó là sự sụt giá của một số cổ phiếu khi gần tới ngày chốt quyền hưởng cổ tức...

Không những thế, khối lượng giao dịch của các loại cổ phiếu này cũng giảm đáng kể. Liệu đây có phải là một sự bất hợp lý?

CTCP Chứng khoán Sài Gòn (SSI) quyết định trả tạm ứng cổ tức đợt 1 năm 2007. Theo đó, mức cổ tức được tạm ứng là 10% mệnh giá, trả bằng tiền mặt. Ngày chốt danh sách cổ đông được nhận cổ tức: 25/4/2007. Ngày 24/4, giá cổ phiếu của SSI chỉ còn 213.000 đồng/CP, trong khi trước đó khoảng gần 1 tháng, đỉnh giá của SSI lên đến 255.000 đồng/CP (ngày 21/3).

Còn ngay sau khi Công ty Điện lực Khánh Hòa công bố 29/6 là ngày chốt quyền hưởng cổ tức, giá cổ phiếu của Công ty này đã sụt giảm xuống mức 38.600 đồng/CP ngày 28/6, trong khi trước đó, ngày 30/5, giá cổ phiếu này là 46.300 đồng/CP. Thêm nữa, CTCP Dịch vụ Tổng hợp Sài Gòn (Savico) chốt ngày hưởng cổ tức là 30/5 thì trong khoảng 2 tuần trước thời gian chốt quyền, giá cổ phiếu này chỉ dao động từ 107-112.000 đồng/CP, mặc dù trước đó đã có lúc lên đến 168.000 đồng/CP.

Vậy bản chất của hiện tượng trên là như thế nào?

Thông thường, các NĐT khi mua cổ phiếu đều kỳ vọng vào hai điều: hưởng cổ tức và tăng giá cổ phiếu. Sự tăng giá cổ phiếu liên quan đến sự phát triển của doanh nghiệp, liên quan đến sự tăng trưởng đều đặn hoặc đột biến theo thời gian. Tất nhiên, sự tăng trưởng này cũng liên quan đến mức cổ tức mà doanh nghiệp hứa hẹn với các cổ đông.

Vậy hiện tượng trên xảy ra do đâu? Giải thích về vấn đề này, NĐT lâu năm Trần Mạnh Dương cho rằng: Về lý, một doanh nghiệp làm ăn có lãi thì sau khi trừ chi phí trong quá trình hoạt động, một phần lãi đó phải được trích ra để chia cho các cổ đông đang nắm giữ cổ phiếu của doanh nghiệp.

Nhưng nghĩ cho cùng, việc trở thành cổ đông được hưởng quyền lại chịu nhiều thiệt thòi hơn là cổ đông không được hưởng quyền. Như mọi người đều biết, vào ngày không hưởng quyền thì giá của cổ phiếu sẽ bị điều chỉnh giảm. Nếu giá giảm do phát hành nâng vốn thì là chuyện đương nhiên nhưng điều chỉnh giá giảm do hưởng cổ tức của doanh nghiệp chia cho cổ đông thì không hợp lý.

Khi được hưởng cổ tức bằng cổ phiếu, tỷ lệ điều chỉnh giảm giá cổ phiếu đúng bằng tỷ lệ được hưởng. Cổ đông hưởng quyền vừa bị giảm giá cổ phiếu, vừa phải mất thời gian chờ cổ phiếu về, thông thường phải mất từ 2-3 tháng. Điều này gây ra tâm lý chờ đợi căng thẳng cho các NĐT. Cụ thể: chưa đến ngày giao dịch không hưởng quyền (7/6) của cổ phiếu ngân hàng Sài Gòn Thương tín thì vào ngày 6/6, cổ phiếu này có giá đóng cửa là 144.000 đ/CP. Tỷ lệ hưởng cổ tức là 12% bằng cổ phiếu và quyền mua 1:1 với giá 15.000 đ/CP. Ngày 7/6 giá cổ phiếu bị giảm theo tỷ lệ (144.000 + 15.000)/2,12 = 75.000 đ/CP.

Như vậy, người nào mua 1.000 cổ phiếu vào ngày 6/6 với giá 144.000 đ/CP thì tương lai sẽ có 2.120 cổ phiếu và phải nộp thêm 15 triệu đ/CP (tổng tiền phải chi là 159 triệu đ/CP), nhưng giá trị cổ phiếu của họ đã bị giảm còn 75.000 đ. Vấn đề là 1.120 cổ phiếu có thêm kia phải chờ đợi gần 3 tháng sau mới về đến tài khoản. Còn người nào mua vào ngày 7/6, với số tiền là 159 triệu thì có thể vẫn mua được 2.120 cổ phiếu (nếu giá không tăng), được hơn 2.120 cổ phiếu (nếu giá giảm), được ít hơn 2.120 (nếu giá tăng).

Nhiều NĐT chấp nhận mua tăng 5% vào ngày không hưởng quyền để có thể có được toàn bộ số cổ phiếu mà không phải chờ đợi hơn một nửa số cổ phiếu trong thời gian gần 3 tháng. Đấy cũng chính là lý do khiến nhiều NĐT đặt lệnh bán cổ phiếu trước ngày không hưởng quyền để tránh tình trạng trên. Khi lượng cung quá lớn với giá sàn đã gây cho giá cổ phiếu bị giảm trong nhiều phiên liên tiếp.

Đồng tình với quan điểm trên, nhà phân tích chứng khoán Hoàng Nam khẳng định: có hai lý do khiến cho NĐT không muốn giữ cổ phiếu qua ngày chốt quyền hưởng cổ tức. Thứ nhất, NĐT phải đợi 3 tháng mới nhận được cổ phiếu mới. Thứ hai, những NĐT nhận được số cổ phiếu lẻ (không đủ lô) thì sẽ không giao dịch được. Hai nguyên nhân này dẫn tới tính thanh khoản của cổ phiếu thưởng (hoặc cổ phiếu phát hành thêm) bị giảm sút so với cổ phiếu hiện đang giao dịch trên thị trường. Có nghĩa là giá trị của (1 cổ phiếu hiện tại + 1 cổ phiếu được mua thêm) nhỏ hơn giá trị của 2 cổ phiếu trước ngày chốt). Vậy việc giá cổ phiếu bị điều chỉnh giảm khi hưởng cổ tức hoàn toàn không có gì là vô lý cả. NĐT Hoàng Thu Hiền cho rằng: Tôi thấy vấn đề “tránh” quyền hưởng cổ tức của các NĐT đang nắm giữ cổ phiếu cũng là hiện tượng đáng quan tâm. Đây cũng là một vấn đề nên chăng cần được xem xét đối với thị trường”.

Như vậy, một vấn đề nữa làm các NĐT băn khoăn là tình trạng số cổ phiếu sau khi chia thưởng và phát hành thêm thường là bị lẻ, không đủ lô giao dịch, nhất là khi lô giao dịch tại TTGDCK Hà Nội là 100 thì phần lẻ từ 1 đến 99 đều phải nằm lại trong tài khoản. Với những cổ phiếu trị giá cao thì lượng vốn đọng lại ở cổ phiếu lẻ là một con số không nhỏ chút nào.

(theo Báo thị trường)
Việt Báo

Video nổi bật

Sự thật đằng sau những chiếc áo chống nắng hàng triệu đồng
00:00 / --:--

TIN Kinh Tế NỔI BẬT

Lương Việt Nam khiêm tốn so với khu vực

Đó là thông tin được Jobstreet.com - mạng quảng cáo việc làm số 1 Đông Nam Á cho biết tại buổi họp báo chủ đề “Minh bạch mức lương trong tuyển dụng tại Việt Nam” vào ngày 20-5 ở TP.HCM.

Còn ba cặp ngân hàng sở hữu chéo chưa xử lý

Báo cáo Quốc hội về chất vấn và trả lời chất vấn từ đầu nhiệm kỳ khóa XIII đến nay, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Nguyễn Văn Bình, cho biết tính đến cuối năm 2014 chỉ còn 03 cặp NHTM cổ phần có sở hữu cổ phần trực tiếp lẫn nhau (giảm 03 cặp so với năm 2012); sở hữu cổ phần trực tiếp lẫn nhau giữa ngân hàng và doanh nghiệp chiếm tỷ lệ rất nhỏ so với t

Nhận xét tin Giá cổ phiếu giảm gần ngày chốt quyền hưởng cổ tức: Phi lý hay hợp lý?

Ý kiến bạn đọc

Viết phản hồi

Bạn có thể gửi nhận xét, góp ý hay liên hệ về bài viết Giá cổ phiếu giảm gần ngày chốt quyền hưởng cổ tức: Phi lý hay hợp lý? bằng cách gửi thư điện tử tới Lien He Bao Viet Nam. Xin bao gồm tên bài viết Gia co phieu giam gan ngay chot quyen huong co tuc Phi ly hay hop ly ở dạng tiếng Việt không dấu. Hoặc Giá cổ phiếu giảm gần ngày chốt quyền hưởng cổ tức: Phi lý hay hợp lý? ở dạng có dấu. Bài viết trong chuyên đề Chứng Khoán của chuyên mục Kinh Tế.

Stock prices fell almost on key discretionary dividends: irrational or rational?
Recently, stock prices, the depreciation, holding stocks, relative to dividends, rational transactions, the phenomenon, shareholders, on, right, key, number, up

Time Recently, the stock market appears the phenomenon that investors often called? reverse effect??, that is, the depreciation of a number of shares as close to the ex dividend rights ....

CÓ THỂ BẠN QUAN TÂM
Xem tiếp: Kinh Tế


  • Thoi su tuan qua Chi tien khung de cham cay xanh
    Thời sự tuần qua: Chi tiền "khủng" để chăm cây xanh

    Chúng ta không bán sân bay, cảng biển; "Đẻ" thêm GPLX số tự động; Một quận chi 18 tỷ để bảo dưỡng cây xanh; Công an sẽ giao trả 5 triệu yên cho chị ve chai!; Ca mang thai đặc biệt ở Việt Nam; K +: Độc quyền vẫn lỗ ngàn tỷ; Chân dài thác loạn mua vui cho các cuộc bay "thuốc"... là những thông tin thời sự nổi bật trong tuần qua.

  • Thoi su 24h235 Dan dua nhau thao luoi chong loa
    Thời sự 24h(23/5): Dân đua nhau tháo lưới chống lóa

    Sắp khai tử nhà máy thép nghìn tỷ ở Vũng Áng; Triệu tập đôi nam nữ thuê người bức tử cây xanh; Sự thật về nhóm thanh niên mang xác người vứt ở bệnh viện;... là những thông tin thời sự đáng chú ý ngày 23/5. 

  • Thoi su 24h225 Thuc hu vu Hoc sinh HN len nui de sex
    Thời sự 24h(22/5): Thực hư vụ "Học sinh HN lên núi để sex"

     Phó Thủ tướng: ‘Tạo mọi điều kiện tốt nhất cho thí sinh’; Đại biểu xấu hổ, xin lỗi vì điều 60 luật BHXH; Đại gia “khóa môi” Hồ Ngọc Hà là tình cũ của Maya?; "Học sinh HN lên núi để... sex" được thêu dệt thế nào?; 

  • Thoi su 24h215 An mang chan dong trong quan bia
    Thời sự 24h(21/5): Án mạng chấn động trong quán bia

     Chính phủ đề xuất hưởng BHXH một lần; Án mạng chấn động Hưng Yên trong quán bia hơi; K +: Độc quyền vẫn lỗ ngàn tỷ; Thông tin ‘giật mình’ sau vụ chi 18 tỷ chăm cây xanh; Sự thật vụ "học sinh Hà Nội lên núi để... sex"?; 

  • Thoi su 24h205 Dam chet 2 me con di the duc
    Thời sự 24h(20/5): Đâm chết 2 mẹ con đi thể dục

    Giật mình với hình ảnh BTV Hoài Anh thời "hai lúa"; Đâm chết 2 mẹ con đi thể dục, tài xế phóng xe bỏ chạy; CSGT ra quân xử lý "hình ảnh lạ" trên cầu Nhật Tân; Xe đi xuyên Việt đâm xe tải, 9 người thương vong; Ngư dân chưa đồng ý bàn giao vật thể nghi là đuôi máy bay...là những thông tin thời sự nổi bật ngày 20/5.

  • Thuc hu chat luong ao chong nang tien trieu
    Thực hư chất lượng áo chống nắng tiền triệu

    Trước những lời quảng cáo như “mềm mịn, thấm hút mồ hôi cực tốt, không bí bách”,... các chuyên gia khuyến cáo “nên cẩn trọng”.

  • Mong manh hang Viet
    Mong manh hàng Việt!

    Doanh nghiệp Việt cần năng động, sáng tạo hơn để đương đầu với những thách thức, để tiếp tục phát huy trên nền tảng đã gây dựng được

  • Con xem phim sex cha me lam gi
    Con xem phim sex, cha mẹ làm gì?

    Chúng ta cần trang bị kỹ năng, kiến thức về sex, có như vậy mới tạo được 'vắc-xin kháng sex' đủ mạnh cho các em. Chị Đào Lan, có con gái học lớp 5 tại Hà Nội đã thực sự sốc nặng khi cô con gái nhỏ đóng cửa xem phim sex một..

  • Cap doi khach Tay bi cuop gay xon xao
    Cặp đôi khách Tây bị cướp gây xôn xao

    Cặp đôi khách Tây bị cướp ở Hà Nội đang là câu chuyện được nhều bạn trẻ quan tâm. Mới đây, thông tin về cặp đôi khách Tây bị cướp đã có những tình tiết mới. ------------ Xem thêm: Cặp đôi khách Tây bị cướp gây xôn xao, http://vietbao.vn/tp/Cap-doi-khach-Tay-bi-cuop-gay-xon-xao/11384861/ Tin nhanh Việt Nam ra thế giới vietbao.vn

  • Cho xe mo to vao duong cao toc
    Cho xe mô tô vào đường cao tốc

    Đa số lo ngại xoay quanh chuyện, nếu những tay đua "kiệt xuất" lái mô tô được “thả” vào môi trường phù hợp nhưng chưa đủ “chất” sẽ dễ gây họa.

  • Nghin le chuyen tuan qua 1705 2305
    Nghìn lẻ chuyện tuần qua (17/05 - 23/05)

    Cô gái thừa nhận dựng chuyện nhận nuôi con tử tù; Vụ giấu vàng qua sân bay: Vĩnh viễn không được làm việc trong ngành hàng không; Bé 6 tháng tuổi tử vong bất thường: Mũi tiêm hạ sốt oan nghiệt?; Chỉ rõ những bất thường vụ chi 18 tỷ chăm cây xanh... là những tin tức nổi bật được dư luận quan tâm trong tuần qua.

  • Tong hop Doi song tuan qua 185 235
    Tổng hợp Đời sống tuần qua (18/5 - 23/5)

    Con hẻm miễn phí ở Sài Gòn, những SV làm tình nguyện vùng cao, cậu bé mua đồ ăn cho người vô gia cư là những câu chuyện về tình người thật đẹp. Nhiều chủ đề giáo dục con, những chuyện tình cảm động, nhiều bài viết đáng suy ngẫm và các thông tin an toàn thực phẩm bẩn, mỹ phẩm giả...là những vấn đề nổi bật tuần vừa qua...

  • Diem lai tin suc khoe nong trong tuan 185 245
    Điểm lại tin sức khỏe nóng trong tuần (18/5 - 24/5)

    Bộ Y tế xác minh thông tin gạo giả ở Việt Nam, Phát hiện vịt nuôi bị nhiễm virus H5N1 ở Ninh Thuận, Trẻ mắc tay chân miệng nhập viện tăng đột biến, Đã có câu trả lời vụ khăn ướt nhiễm khuẩn, Giữ sức khỏe ngày nắng nóng cho bé yêu,.... là các thông tin sức khỏe được quan tâm nhất tuần qua.

  • Su kien quoc te noi bat 175 235
    Sự kiện quốc tế nổi bật (17/5 -23/5)

    Tình báo Đức cung cấp thông tin quyết định để Mỹ tiêu diệt Bin Laden; Chính phủ Mỹ khẳng định không thay đổi chiến lược tại Iraq; Cựu Thủ tướng Yingluck ra hầu tòa; Mỹ và Cuba kết thúc vòng đàm phán thứ 4... là những tin đáng chú ý trong tuần qua. ------------ Xem thêm: Sự kiện quốc tế nổi bật (17/5 -23/5), http://vietbao.vn/The-gioi/Su-kien-quoc-te-noi-bat-175-235/2147562992/433/ Tin nhanh Việt Nam ra thế giới vietbao.vn

  • Tin An ninh Phap luat tuan qua 1705 2305
    Tin An ninh - Pháp luật tuần qua (17/05 - 23/05)

    Cặp đôi khách Tây bị cướp gây xôn xao; Người mẹ trẻ nhẫn tâm sát hại đứa con hai tuổi; Cả trăm người thân bị hại gây náo loạn tòa; Mua ma túy về "ăn mừng ra tù", gặp ngay 141; Kế hoạch tiêu 5 triệu yên của 'tỷ phú ve chai'; Trung tướng rởm và chiêu bài lừa đảo chiếm đoạt 12 tỷ đồng;......là những tin đáng chú ý trong tuần.